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富盛全球市場周報總結（2017年3月31日）

核心內容概覽

本週報回顧2017年3月全球股市與債市的表現，分析主要經濟數據，並提供第二季投資建議。重點包括美國、歐洲、日本與新興市場的股市表現，債市走勢，美元指數變化，以及對未來經濟與市場的展望。

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主要股市表現

美股上漲

• 表現：美股上漲1.03%，經濟數據優於預期，美國第4季GDP上修至2.1%，個人支出強勁。
• 政策動態：
  • 川普撤回健保改革案，轉而聚焦稅改。
  • 聯準會多位官員表示2017年可能再升息兩次，但認為升息空間尚存。
  • 美國消費者信心指數創16年新高，顯示經濟前景樂觀。
• 市場動態：美國3月份消費者信心指數達125.6，優於預期。

歐股上漲，日股下跌

• 表現：歐股上漲1.05%，日股下跌1.05%。
• 歐洲經濟：歐元區3月份製造業、服務業與綜合PMI均優於預期，顯示經濟持續復甦。
• 日本經濟：日本企業服務PPI年增0.8%，創2年高，但日股受避險情緒影響，表現疲軟。
• 政治與政策：
  • 日本政府通過史上最高年度預算，增加社保、觀光與國防支出。
  • 日本央行指出企業業績改善推動PPI走揚。

新興市場表現

• 整體走勢：MSCI新興市場指數上漲0.04%，新興亞洲上漲0.08%。
• 個別表現：
  • 拉美市場上漲，顯示經濟改善。
  • 印尼雅加達指數創歷史新高，受益於稅務特赦法案與基礎建設投資。
  • 上證指數下跌1.81%，中國經濟表現有待觀察。
  • 南非財長被撤換，導致南非幣貶值。
  • 巴西經常帳赤字收窄，顯示經濟復甦。

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主要債市表現

美國公債殖利率持平

• 美國10年期公債殖利率維持2.41%，德國與日本殖利率下降。

高收益債上漲

• 美國高收益債上漲1.02%，投資級債上漲0.02%。
• 美國高收益債發行量創2015年4月以來單月新高，顯示市場對高收益債需求強勁。
• 高收益債違約率維持在2.5%附近，預期2017年將持續低水平。

新興市場債券走勢

• 新興市場本地債上漲0.51%，美元債上漲0.50%。
• 俄羅斯央行降息至3年低點9.75%，以刺激經濟。
• 巴西經常帳赤字收窄，反映經濟改善。

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美元指數走勢

• 美元指數上漲0.79%，顯示美元走強。
• 聯準會官員表示將逐步收緊貨幣政策，但對通膨尚未達目標水準仍保持謹慎。
• 英鎋持平，歐元貶值1.1%，歐洲央行表示2017年可能不會升息，首要目標是維持物價穩定。

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關鍵經濟數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值
2017/03/23	歐元區	消費者信心指數	-5.9	-5.0	-6.2
2017/03/24	美國	耐久財訂單(月比)	1.3%	1.7%	2.0%
2017/03/24	美國	製造業PMI	54.7	53.4	54.2
2017/03/24	日本	製造業PMI	--	52.6	53.3
2017/03/24	歐元區	製造業PMI	55.3	56.2	55.4
2017/03/28	美國	消費者信心指數	113	125.6	114.8
2017/03/30	美國	第4季GDP(季比)	2.0%	2.1%	1.9%

註：綠色代表優於預期，紅色代表劣於預期，白色代表待觀察。

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關鍵數據聚焦

日期	國家	總經數據	市場預估值	前次公布值
2017/03/31	美國	PCE平減指數(年比)	2.1%	1.9%
2017/03/31	美國	消費者信心指數	113	125.6
2017/03/31	日本	失業率	3.0%	3.0%
2017/03/31	日本	CPI(年比)	0.2%	0.4%
2017/03/31	歐元區	CPI(年比)	1.8%	2.0%
2017/03/31	中國	製造業PMI	51.7	51.6
2017/04/05	美國	ISM非製造業指數	56.5	57.6
2017/04/05	美國	ADP就業變動	18.0萬人	29.8萬人

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第二季投資建議

投資主題	推薦基金	推薦理由
收益主題	先機新興市場本地貨幣債券基金	新興市場基本面改善，提供較高殖利率
新興市場	先機亞太股票基金、先機中國基金	政府政策加持，基本面改善
複合債	先機完全回報美元債券基金	可靈活調整持債部位，不受升息影響

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警語與風險提示

• 基金資訊僅供參考，不保證資料完整性。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。
• 高收益債券基金適合風險承受能力較高之投資人。
• 基金可能持有衍生性商品，造成淨值高度波動。
• 配息可能來自本金，導致投資金額減損。
• 新興市場波動性與風險較高，需謹慎評估。

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結論

本週報顯示，美國與歐洲經濟數據強勁，推動股市上漲；日本受避險情緒影響，股市表現疲軟；新興市場基本面改善，債券價格穩定上漲。美元指數走強，聯準會持續關注通膨與經濟成長，並可能於2017年進行兩次升息。投資建議聚焦於收益與新興市場主題，並提醒投資人注意風險與市場波動。