2018-摄像头：多摄时代到来，消费汽车齐发力_44页-2mb

中投证券电子团队：摄像头行业趋势热点前瞻解析

核心内容

本报告分析了摄像头行业的基本构造、当前面临的变革、手机双摄像头的技术路线、在汽车电子和VR领域的前景、产业空间以及受益公司。

主要观点

1. 摄像头的基本构造

• 镜头：由多片透镜组成，用于形成影像。玻璃镜片具有高透光率和高折射率，但成本高、良率低；树脂镜片则成本低、抗冲击性强。
• 音圈马达（VCM）：用于实现自动对焦，控制镜头位置。日韩厂商曾主导市场，但近年来国产厂商如新思考逐步崛起。
• 红外滤光片（IR-cut filter）：消除红外光干扰，提高图像质量。市场规模约15亿元，未来增速较快。
• 图像传感器（Sensor）：分为CCD和CMOS两类，CMOS因其低功耗和低成本成为主流，但CCD在成像质量上更优。
• 数字信号处理器（DSP）：包括ISP（图像信号处理器），用于图像优化处理，对成像质量影响显著。

2. 摄像头行业变革

• 手机双摄像头：成为行业趋势，提升画质、景深效果和图像处理能力。华为、荣耀、小米、OPPO、三星等厂商积极布局。
• ADAS摄像头：在智能驾驶中起关键作用，双目摄像头因高精度和无需样本数据库的优势，成为ADAS系统的重要组成部分。
• VR与全景相机：双摄技术为VR内容制作提供可能，推动C端参与内容生产，加速VR发展。
• 技术发展：如超分辨率、低光提亮、HDR、光学变焦等，提升图像处理能力。

3. 摄像头在汽车电子与VR中的前景

• ADAS市场：随着智能驾驶的发展，车载摄像头数量将增加，2020年全球市场规模预计达到92亿美元。
• VR内容制作：双摄像头能够实现3D建模和景深测量，为普通用户创造VR内容制作平台，推动VR市场增长。

4. 产业空间

• 手机摄像头市场规模：约240亿元，其中CMOS传感器占比最大（54.2%），其次是光学镜片和红外滤光片（17.5%）。
• 双摄像头市场：预计从2015年的45亿元增长至2020年的720亿元，年复增长率约75%。
• 车载摄像头市场：2020年全球市场规模预计达到92亿美元，中国市场预计达32亿美元。

关键信息

• 行业集中度高：镜头、VCM、红外滤光片等环节主要由台日韩厂商主导，但中国厂商如舜宇光学、欧菲光等正在快速崛起。
• 技术发展趋势：多摄时代到来，手机、汽车电子、VR等多领域推动摄像头技术发展。
• 主要受益公司：
  • 镜头：大立光学、舜宇光学、玉晶光电
  • VCM：阿尔卑斯、三美、TDK
  • 红外滤光片：欧菲光、水晶光电、田中技研
  • CMOS传感器：索尼、三星、豪威科技
  • 图像处理器：德州仪器、飞思卡尔、微芯科技
  • 模组封装：舜宇光学、欧菲光、信利光电

A股受益公司

风险提示

• 手机双摄渗透率不及预期
• ADAS普及率低于预期
• 替代技术出现，影响传统摄像头市场

总结

摄像头行业正处于多摄时代到来的关键节点，手机、汽车电子和VR领域共同推动行业变革。CMOS传感器、双摄像头技术、ADAS系统和VR内容制作成为核心增长点。中国厂商在部分环节如红外滤光片和模组封装中占据重要地位，未来有望在高端市场中进一步突破。