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建筑行业周报总结（2017年5月21日）

核心内容

1. PPP板块：

   • 园林工程是2017年建筑行业业绩增长最快、订单驱动最明确的子板块。
   • PPP立法即将公开征求意见，资产证券化和债券融资机制逐步完善。
   • 第四批PPP示范项目预计下半年推出，总量可能超过第三批。
   • 世界央行PPP项目总量可能在200-300亿元，具有战略意义。
   • 中报行情即将来临，PPP业绩有望领跑市场。

2. 雄安新区建设：

   • 雄安新区建设将推动基建、生态园林和装配式建筑的发展。
   • 基建类公司受益于雄安新区的交通、水利等项目，建议关注“两铁”（城际铁路、轨道交通）、中国交建、中国电建、中化岩土等。
   • 生态园林类公司受益于新区绿色生态城市建设，建议关注东方园林、铁汉生态、美尚生态、乾景园林等。
   • 装配式建筑类公司受益于新区绿色智慧新城建设，杭萧钢构、精工钢构、富煌钢构、鸿路钢构等值得关注。

3. 装配式建筑：

   • 国务院和住建部推动新建建筑装配化率目标，地方政府推进动力增强。
   • 钢结构装配住宅在三、四线保障房和公租房市场打开局面，钢结构企业通过总承包形式获取订单，业务生命周期延长，实现利润率改善。
   • 四川住博会成为装配式建筑亮点，建议关注华建集团、杭萧钢构、精工钢构等细分龙头。

主要观点

• PPP板块布局时机成熟：经历前期调整后，PPP板块进入布局黄金期，尤其园林工程板块表现突出。
• 雄安新区带动行业发展：雄安新区建设作为核心驱动力，将对基建、生态园林和装配式建筑带来显著影响。
• 装配式建筑前景广阔：装配式建筑推进力度超预期，钢结构企业受益明显，建议重点关注。
• 政策支持持续加码：PPP立法、资产证券化、债券融资等政策逐步落地，推动行业规范化发展。
• 市场表现分化：建筑板块整体回调，但部分细分领域如园林工程表现相对较好。

关键信息

• 重点推荐公司：

  • PPP板块：东方园林、蒙草生态、铁汉生态、安徽水利、龙元建设、岭南园林、文科园林、美尚生态、云投生态。
  • 设计类标的：苏交科、中设集团、中衡设计、启迪设计。
  • 基建类公司：中国电建、中国交建、中化岩土。
  • 装配式建筑：杭萧钢构、精工钢构、富煌钢构、鸿路钢构。

• 近期政策动态：

  • 财政部、住建部、环保部、国家能源局联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》，鼓励PPP模式用于清洁取暖项目。
  • 河南省住建厅发布政策，提出力争用10年时间实现装配式建筑占新建建筑的比例达30%以上。
  • 林业局、发改委发布《全国沿海防护林体系建设工程规划（2016—2025年）》，鼓励林业PPP项目。

• 行业动态：

  • 2017年四川住博会展示钢结构和模块化建筑技术，装配式建筑成为亮点。
  • “一带一路”国际合作高峰论坛召开，推动PPP模式在沿线国家推广。
  • 多个PPP项目落地，如铁汉生态、美尚生态等，显示项目推进加速。

• 市场表现：

  • 上周投资组合平均涨幅2.31%，跑赢HS300指数0.24%。
  • 东方新星领涨，涨幅达15%。
  • 建筑装饰行业整体表现分化，园林工程涨幅3.86%，装修装饰下跌11.5%。

风险提示

• 经济下行风险
• PPP板块行情不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

投资建议

• 布局PPP板块，尤其是园林工程，关注政策利好和业绩释放。
• 关注雄安新区带来的基建、生态园林和装配式建筑机会。
• 重点跟踪装配式建筑细分龙头，如杭萧钢构、精工钢构等。
• 市场波动较大，建议关注行业动态和政策变化，谨慎投资。

附：本周重大订单公告

附：本周并购重组公告

附：本周停复牌公告

附：行业会议日程

附：行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%；
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。