20161120-浙商证券-A股市场产业链2016年11月第3周周报_海外因素刺激_通胀周期推进_19页_1mb

A股市场产业链2016年11月第3周周报总结

核心内容概述

2016年11月第3周，A股市场产业链整体呈现分化趋势，上游价格普跌，中游部分行业价格显著上涨，下游房地产成交面积环比下降，但部分行业如汽车、家电表现较好。海外因素如美国的基础设施投资计划和通胀预期的增强，对国内市场产生积极影响，尤其在航运和资源品领域。

主要观点

• 上游价格普跌，油价小幅反弹：受政策调整影响，上游整体价格普跌，但WTI原油价格小幅上涨4.6%。煤炭、有色金属、铁矿石等价格均出现不同程度的下跌。
• 中游BDI指数大涨：BDI指数上涨20.3%，两周累计上涨40%以上。主要由于航运产能调整和美国基建投资计划带动需求。
• 下游房地产成交面积环比下降：30城市房地产整体成交面积环比下降0.7%，但相比10月份同期下跌42%，显示市场疲软。
• 通胀周期推进：PPI同比增速持续改善，上游资源品价格开始上涨，中游行业逐步复苏，通胀预期加强。
• 行业配置建议：继续看好在通胀周期中具有相对收益的行业，如铝铜、煤炭、钢铁、航运等。

关键信息

内盘指数表现

外盘指数表现

上游价格变化

1. 原油：WTI原油价格上涨4.6%至44.66美元/桶，API库存增加930万桶。
2. 煤炭：动力煤价格下跌6.7%至717元/吨，秦皇岛港库存增加40.5万吨。
3. 有色金属：铜/铝价格分别下跌3.0%和8.3%，铁矿石价格下跌8.8%。
4. 农产品：玉米/大豆价格分别下跌5.0%和4.0%，小麦价格上涨4元/吨。

中游价格变化

1. 钢铁：螺纹钢价格上涨3.4%，库存减少。
2. 建材：水泥价格上涨1.1%，玻璃价格下跌。
3. 化工：PVC、天然橡胶、甲醇价格分别上涨39.0%、19.4%、5.2%。
4. 电子：台湾电子行业指数和费城半导体指数分别上涨0.8%和4.2%。
5. 运价：BDI指数上涨20.3%，BDTI指数上涨10.4%，SCFI指数下跌。

下游价格变化

1. 房地产：30城市商品房成交面积环比下降0.7%，相比10月份同期下跌42%。
2. 汽车：轿车销量同比增长17.6%，重卡销量同比增长45.1%。
3. 家电：空调销量同比增长30.1%，冰箱销量同比增长3.6%。
4. 航空：民航客运量同比增长13.7%，航空客运市场指数上涨。

行业表现

表现较好的行业

• 机械设备（↑1.58%）
• 房地产（↑1.36%）
• 交通运输（↑1.3%）

表现较差的行业

• 有色金属（↓3.21%）
• 采掘（↓1.62%）
• 食品饮料（↓1.13%）

投资建议

• 看好行业：铝铜、煤炭、钢铁、航运等资源品和受益供给侧改革的行业。
• 中性行业：房地产、机械设备等。
• 看淡行业：部分农产品和食品饮料。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出保证。
• 投资者应独立评估报告内容，结合自身投资目的、财务状况和需求做出决策。
• 投资决策可能因市场变化而调整，建议投资者谨慎操作。

图表说明

• 图1：机械设备、房地产、交通运输等行业表现居前。
• 图2：一周行业表现国际横向比较。
• 图3：WTI原油价格上涨。
• 图4：API原油库存增加。
• 图5：动力煤价格下跌。
• 图6：秦皇岛港煤炭库存增加。
• 图7：铜价下跌。
• 图8：铝价下跌。
• 图9：铅价上涨。
• 图10：锌价下跌。
• 图11：螺纹钢价格上涨。
• 图12：水泥价格上涨。
• 图13：PVC价格上涨。
• 图14：天然橡胶价格上涨。
• 图15：甲醇价格上涨。
• 图16：台湾电子行业指数上涨。
• 图17：费城半导体指数上涨。
• 图18：BDI指数上涨。
• 图19：BDTI指数上涨。
• 图20：CCFI指数上涨。
• 图21：SCFI指数下跌。
• 图22：30城市商品房成交面积环比下降。
• 图23：一线、二线、三线房地产成交面积变化。
• 图24：房地产投资同比增长。
• 图25：房屋新开工面积同比增长。
• 图26：轿车销量同比增长。
• 图27：重卡销量同比增长。
• 图28：空调销量同比增长。
• 图29：冰箱销量同比增长。
• 图30：民航客运量同比增长。
• 图31：航空客运市场指数上涨。
• 图32：义乌中国小商品指数上涨。
• 图33：柯桥纺织价格指数下跌。
• 图34：农产品批发价格指数下跌。
• 图35：猪粮比价上升。

股票投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数上涨20%以上。
• 增持：行业指数相对于沪深300指数上涨10%至20%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至10%之间。
• 减持：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅供客户参考。本公司不对报告中的信息和建议的准确性、完整性作出保证，并不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。投资者应独立评估报告内容，并结合自身情况做出投资决策。