20211025-长江期货-宏观金融期货周报_22页_2mb
报告摘要
宏观金融期货周报总结
核心内容概览
本周宏观金融期货市场呈现以下主要特征：
- 股指期货：整体维持区间震荡态势，主要受全球经济滞胀影响。
- 国债期货：短期震荡下行，主要因经济增速放缓和通胀压力上升。
- 新冠疫情：全球新增感染者减少，但部分国家如英国、俄罗斯仍呈上升趋势，国内疫情防控压力较大。
- 制造业PMI：中国制造业PMI走弱，表明经济下行压力增大。
- 流动性：国内流动性保持平稳，央行通过逆回购操作对冲市场压力。
- 海外经济：美国和欧元区经济修复速度减缓，通胀压力持续存在。
主要观点
1. 股指期货：区间震荡
- 9月中国制造业PMI：49.6%，低于荣枯线，表明制造业活动收缩。
- 非制造业PMI：53.2%，重回扩张区间，显示非制造业表现相对稳健。
- 全球经济滞胀：主要经济体通胀指标高位持续，美债利率上升，预期股指短期区间震荡。
2. 国债期货：震荡下行
- 中国经济数据：第三季度GDP增长4.9%，增速放缓；9月PPI同比上涨10.7%，CPI同比上涨0.7%。
- 货币政策：央行认为PPI有望于年底至明年回落，通胀总体可控。
- 社融与M2：9月新增社融2.9万亿人民币，M2同比增长8.3%，M2-M1剪刀差扩大，显示企业存款意愿增强。
- 市场流动性：短期市场流动性平稳，央行通过逆回购操作维持市场稳定。
3. 新冠疫情
- 全球疫情：新增感染者相对减少，疫苗接种有效控制疫情，但每日新增人数仍维持高位。
- 国家趋势：英国、俄罗斯新增确诊数明显上升，美国在疫苗接种下疫情好转，失业人数低位。
- 国内疫情：本土疫情每日新增较多且涉及多个省份，对服务业造成压力，需持续防控。
4. 制造业PMI走弱
- 分项数据：原材料购进价格和出厂价格较高，显示通胀压力较大；其他分项数据下降，反映经济下行压力。
- 经济影响：疫情、限电、房地产调控等因素共同导致三季度经济放缓。
5. 流动性平稳
- SHIBOR利率：隔夜和七天期回购加权平均利率小幅走低，但仍处于低位。
- 央行操作：连续三日开展1000亿元逆回购，对冲税期和政府债发行缴款压力。
- 货币供应：M2-M1剪刀差扩大，显示企业存款意愿增强。
关键信息
1. 中国宏观经济
- GDP：第三季度增长4.9%，前三季度增长9.8%，增速放缓。
- PMI：制造业PMI降至49.6%，非制造业和综合PMI回升。
- 通胀：PPI同比上涨10.7%，CPI同比上涨0.7%，食品价格下降显著。
- 社融：9月新增社融2.9万亿人民币，M2同比增长8.3%。
2. 海外经济情况
- 美国经济：9月非农就业增加19.4万，低于预期，就业市场复苏疲弱；制造业PMI降至59.2，创3月份以来新低。
- 欧元区经济：ZEW经济景气指数降至21，显示经济前景黯淡；综合PMI降至54.3，创六个月来新低。
3. 市场流动性
- 逆回购操作：央行连续三日开展1000亿元逆回购，净投放2600亿元。
- 利率走廊：SHIBOR利率小幅下降，但整体维持低位。
- 货币乘数：货币乘数变化显示市场流动性稳定。
风险提示与免责声明
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结语
本报告综合分析了当前国内外宏观经济形势、金融期货市场走势及新冠疫情对市场的影响，为投资者提供了市场动态和趋势判断。投资者应结合自身情况审慎决策。
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