20230219-开源证券-农林牧渔行业周报_开学_二育_入冻_收储或共驱短期猪价筑底_13页_2mb

农林牧渔行业分析总结（2023年2月19日）

核心内容概览

2023年2月19日发布的农林牧渔行业分析报告，主要聚焦于生猪、家禽及饲料行业动态，同时结合政策导向和市场表现，对行业未来走势进行了展望。报告指出，尽管短期猪价因多种因素筑底，但2023年上半年猪价上行高度仍持谨慎态度。此外，饲料行业在2022年实现产值和产量双增长，转基因商业化政策逐步落地。

主要观点

猪价走势

• 短期筑底因素：开学、二次育肥、冻肉收储等多重因素共同推动猪价短期筑底。
• 价格表现：2023年2月17日全国外三元生猪均价为14.83元/kg，环比上涨0.67元/kg；仔猪均价为32.81元/kg，环比上涨2.86元/kg。
• 行业利润：自繁自养头均利润为-336.30元/头，环比增加59.83元/头；外购仔猪头均利润为-391.46元/头，环比增加54.70元/头。
• 市场预期：预计2023H1猪价将维持在行业成本线以下波动，持续性亏损将限制头部企业扩张，并推动腰部产能收缩。

生猪行业

• 二次去产能：猪价低迷导致散户及二次育肥户遭受打击，进一步推动生猪行业去产能。
• 企业推荐：成长性企业优先受益，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的包括华统股份、新希望等。

家禽行业

• 白羽鸡：鸡苗及毛鸡价格有所回落，但行业对下半年供需矛盾出现信心，父母代种鸡利润回升。
• 黄羽鸡：中速鸡价格环比上涨5.13%，反映市场对黄羽鸡的需求回暖。
• 企业推荐：具备种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展，以及白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

饲料行业

• 2022年表现：全国饲料工业产值达1.32万亿元，同比增长7.6%；工业饲料总产量3.02亿吨，同比增长3.0%。
• 品类结构：猪料占比达45%，肉禽料、水产料、反刍料及宠物饲料均实现较快增长，增速分别为4.0%、0.2%、9.2%、10.2%、9.5%。

市场表现

• 农业板块：本周农业指数下跌2.72%，跑输上证指数1.60个百分点。
• 领涨个股：ST华英（+6.10%）、湘佳股份（+3.57%）、泉阳泉（+3.52%）等个股表现突出。
• 子板块：农产品加工及林业板块领涨。

政策动态

• 中央一号文件：2023年中央一号文件强调全面推进乡村振兴，提出加强粮食安全、农业基础设施建设及科技支撑。
• 冻肉收储：国家发改委拟于近日收储2万吨冻猪肉，以稳定市场价格。
• 冷链物流：农业农村部提出加快补齐脱贫地区农产品产地冷链物流设施短板，提升农产品上行能力。

关键信息

价格跟踪

进口数据

• 猪肉进口：2022年12月猪肉进口量20.0万吨，同比上涨20.1%。
• 鸡肉进口：2022年12月鸡肉进口量4.8万吨，同比下降14.0%。

饲料产量

• 2022年12月饲料产量：全国工业饲料产量3393.4万吨，环比增长31.58%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能抑制消费，影响行业表现。
• 冬季动物疫病：存在不确定性，可能对养殖业造成冲击。

估值与投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 投资评级：买入（Buy）、增持（outperform）、中性（Neutral）、减持（Reduce）等。
• 企业推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份、圣农发展、禾丰股份、普莱柯、科前生物、中牧股份、大北农、登海种业、隆平高科、荃银高科、先正达等。

结论

综上所述，农林牧渔行业在2023年初面临猪价低迷、饲料价格高位震荡及政策支持等多重因素影响。尽管短期猪价因多种因素筑底，但行业整体仍需关注供给端的持续去化及需求端的恢复情况。转基因商业化政策逐步落地，为饲料行业带来新的发展机遇。同时，农业板块整体表现不佳，但部分个股及子板块表现积极，具备投资潜力。