20260828-广发期货-多晶硅月报_供增需弱_政策托底_等待出清_25页_4mb

多晶硅月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月多晶硅市场供需、价格走势、库存变化、成本利润及进出口情况，指出当前市场处于“供增需弱”的格局，政策托底下价格底部稳固，但需求疲弱导致期货价格承压下跌。

主要观点

• 价格走势：多晶硅现货报价上涨，但成交清淡，价格处于完全成本区间，期货价格相对偏低，形成期现价差，有利于下游企业套期保值。
• 供需分析：8月多晶硅产量预计增长至11万吨，但库存增加3万吨，反映需求疲弱。下游硅片企业开工率下调，硅料需求减少，市场整体供应宽松。
• 需求疲弱：出口端持续下滑，太阳能电池出口量环比减少11.4%，组件出口额环比下降12.86%。若无明显需求回暖，供应端或面临减产压力。
• 成本利润：8月多晶硅现货价格上涨，利润修复至盈亏平衡区间，但组件利润小幅回落。头部企业已达成协议，要求价格不得低于成本，遏制恶性竞争。
• 库存变化：8月多晶硅仓单增加3000手至23790手，折合7.14万吨；厂家库存上涨至30.9万吨，库存压力较大。

关键信息

一、价格与成本

• 现货价格：N型复投料均价上涨27.59%至40.7元/千克；N型颗粒硅上涨26.4%至39.5元/千克；N型混包料上涨31.92%至39.25元/千克；N型致密料上涨29.35%至40.1元/千克。
• 期货价格：主力合约PS2611报收37605元/吨，上涨13.82%。
• 成本与利润：大全2026年二季度不含税现金成本为32.72元/公斤，单位成本为52.36元/公斤。多晶硅利润已恢复至盈亏平衡区间，组件利润小幅回落。

二、供需情况

• 产量：7月多晶硅产量约10.51万吨，环比增加13.13%；预计8月产量增长至11万吨以上。
• 需求：7月硅片需求约9.2万吨，环比小幅减少；组件产量为41.8GW，环比增长9%，但出口量下降。
• 库存：8月多晶硅库存增加至30.9万吨，反映供过于求。

三、市场策略

• 单边策略：建议观望，等待需求回暖或减产信号。
• 套利策略：期现无风险套利窗口有利于下游企业套期保值。
• 期权策略：建议观望。

四、进出口情况

• 出口数据：7月多晶硅出口2344吨，环比减少4.78%；太阳能电池出口6.59亿个，环比减少11.4%；组件出口额为128.13亿元，环比下降12.86%。
• 进口数据：多晶硅进口量及单晶硅片进口量数据未明确，但整体出口量持续下滑，显示需求疲弱。

五、政策影响

• 市场监管：7月底市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，要求企业不得低于成本销售，遏制低价倾销。
• 行业转型：推动企业从“拼价格”向“拼质量”转变，促进行业高质量发展。

结论

当前多晶硅市场处于供增需弱阶段，现货价格虽上涨，但成交清淡，期货价格震荡回落，整体市场仍需等待需求回暖或减产支撑。政策托底与行业规范有助于稳定市场，但若需求持续疲软，市场或将面临进一步下跌压力。建议投资者保持观望，关注9月需求恢复情况及政策执行效果。