20260728-华泰期货-FICC日报_指数回升_关注政治局会议_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期中国及美国金融市场走势，并结合股指期货市场数据，探讨了当前市场环境下的投资策略与潜在风险。整体来看，市场呈现指数回升、政策导向增强、资金流动变化等特征。

市场分析

国内宏观经济

• 工业利润增长：国家统计局数据显示，2026年上半年全国规模以上工业企业实现利润总额3.95万亿元，同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。
• 金融政策动态：金融监管总局召开年中工作会议，强调稳步推进中小金融机构改革化险，防范化解重点领域风险，推动金融机构改革转型，提升经济金融适配性。

现货市场

• A股走势：A股三大指数震荡上涨，上证指数涨1.15%报3858.25点，创业板指涨3.16%。
• 行业表现：建筑材料、美容护理、社会服务、电力设备等行业领涨，石油石化、煤炭行业收跌。
• 成交额：市场成交额约为2.1万亿元。
• 融资余额：融资余额变化趋势需关注。

海外市场

• 美国耐用品订单：6月美国耐用品订单环比仅增长0.3%，远低于市场预期的2.5%。
• 美股表现：道指上涨0.51%，标普500指数微涨0.02%，纳指下跌0.18%。

期货市场动态

股指期货

• 基差修复：股指期货近月合约基差有所修复，IC合约基差涨幅较大。
• 成交量与持仓量：IC、IM合约成交量和持仓量同步增加，显示市场关注度上升。
• 持仓占比：IC合约持仓占比达59.35%，显示资金在该合约上的集中度较高。

跨期价差

• 次月-当月：IF、IH、IC、IM合约价差分别为-50.80点、-30.60点、-149.40点、-146.60点。
• 下季-当月：价差分别为-82.00点、-44.80点、-204.60点、-200.20点。
• 隔季-当月：价差分别为-162.20点、-79.00点、-380.60点、-399.40点。
• 价差变化：多数合约价差呈下降趋势，IC合约价差变化最大。

投资策略

• 政策关注：重点跟踪政治局会议及金融政策对资本市场的影响，尤其是政策落地情况。
• 市场情绪修复：当前市场情绪修复节奏偏缓，活跃资金未明显回流，市场呈现存量博弈格局。
• 板块轮动：板块轮动速度加快，需关注资金流动与政策导向对行业的影响。
• 长鑫科技上市影响：其上市对存储板块产生虹吸效应，导致板块龙头出现调整。

风险提示

• 政策不及预期：若国内政策落地未达预期，可能对市场信心造成打击。
• 海外货币政策：若美国货币政策出现超预期调整，可能影响资本流动及市场情绪。
• 地缘风险：地缘政治风险升级可能引发市场波动，增加股指下行风险。

图表与数据说明

图表目录

1. 图1：美元指数与A股走势
2. 图2：美国10年期国债收益率
3. 图3：人民币汇率与A股走势
4. 图4：美国10年期国债收益率
5. 图5：沪深两市成交金额
6. 图6：融资余额
7. 图7-10：IH、IF、IC、IM合约持仓量
8. 图11-14：IH、IF、IC、IM合约持仓占比
9. 图15-18：外资期货公司席位净持仓情况
10. 图19-22：IF、IH、IC、IM合约基差
11. 图23-26：IH、IF、IC、IM合约跨期价差

表格目录

1. 表1：国内主要股票指数日度表现
2. 表2：股指期货持仓量和成交量
3. 表3：股指期货基差（期货-现货）
4. 表4：股指期货跨期价差

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

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