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研究早观点总结

市场走势概览

国内主要指数表现

海外主要指数表现

核心内容

海外加息及市场反应

• 9月FOMC加息：美联储如期加息75个基点，符合市场预期。
• 偏“鹰”信号：预测数据释放出偏“鹰”信号，引发市场调整。
• 利率预期上调：2022年联邦基金利率预期中值由6月的3.4%升至4.4%，年底仍有125个基点的加息空间。
• 加息路径预测：11月加息75bp概率达70%，较一周前上升，年底加息上限或达4.5%。
• 2023年终端利率预期：由3.8%升至4.6%，点阵图分布显示预期一致性较高。

经济预测与通胀问题

• 经济增速下调：美联储大幅下调2022年经济增速预期，但仍维持强力加息。
• 通胀问题依然严峻：能源价格下行未带动通胀回落，物价上涨已渗透进整个经济系统。
• 对失业率的滞后性：加息对失业率的影响存在滞后，市场对“软着陆”的预期可能过于乐观。
• 风险提示：通胀问题可能持续，市场对利率敏感的经济部门（如地产）已出现调整迹象。

市场影响分析

人民币汇率

• 贬值压力持续：美元强势延续，人民币仍面临贬值压力。
• 政策影响有限：逆周期因子和降低外汇准备金等措施更多作用于贬值斜率，而非最终结果。
• 关注点：后续需关注贸易顺差收窄速度及国内经济复苏拐点。

权益市场

• 短期调整预期：无论是美股还是A股，短期内均将再现调整。
• 市场情绪：市场对美联储政策的不确定性增加，导致投资者情绪趋于谨慎。

风险提示

1. 地缘冲突加剧
2. 宏观经济超预期下滑
3. 疫情超预期发展

分析师信息

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  • 徐雪洁，执业登记编码：S0760516010001，电话：0351-8686801，邮箱：xuxuejie@sxzq.com
  • 王文杰，邮箱：wangwenjie@sxzq.com

分析师承诺

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