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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场操作建议。报告基于当前市场环境与数据，对铜价走势进行了分析，并给出了相应的投资建议。

主要观点分析

1. 基本面

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应端压力有所减轻。
• 制造业PMI：2021年2月份中国制造业PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，连续12个月位于临界点以上，显示制造业景气水平较上月有所回落，但整体仍处于扩张区间。
• 整体评价：基本面中性，供应端有所改善，但需求端仍需关注。

2. 基差

• 现货与期货价差：现货价格为67075，基差为155，表示现货升水期货，市场对现货的需求较强。
• 整体评价：基差中性，现货升水期货，反映市场对铜的短期需求偏强。

3. 库存

• LME库存：3月18日LME铜库存减少850吨至106425吨，显示海外库存处于下降趋势。
• 上期所库存：较上周增加8769吨至171794吨，表明国内库存有所回升。
• 整体评价：库存偏多，LME库存下降，上期所库存上升，库存变化对价格有一定支撑作用。

4. 盘面走势

• 收盘价：收盘价收于20均线上，表明价格处于上升趋势。
• 20均线：20均线向上运行，显示短期走势偏强。
• 整体评价：盘面偏多，价格走势向上，短期偏强。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：主力净持仓多，且多增，表明市场多头力量增强。
• 整体评价：主力持仓偏多，显示市场对铜价的看好情绪。

6. 市场操作建议

• 结论：在美联储继续维持宽松政策及南美供应短期收紧的背景下，铜价预计继续回升。
• 操作建议：沪铜2105合约日内操作区间为66000~68000，建议偏多操作。

关键信息汇总

期现价差

• 国内：处于现货贴水结构，显示国内现货价格低于期货价格。
• 国外：处于现货升水结构，表明海外现货价格高于期货价格。

进口亏损

• 进口亏损：当前进口处于亏损状态，亏损金额为900元/吨，反映进口成本高于国内价格，不利于进口贸易。

交易所库存

• LME库存：维持历史低位，进入季节性累库阶段，显示海外供应紧张。
• 上期所库存：较上周增加8769吨至171794吨，库存水平有所上升。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

加工费

• 加工费维持低位：显示铜的加工成本较低，对价格形成一定支撑。

CFTC持仓

• 非商业净多单小幅流入：表明市场多头力量有所增强，对铜价形成支撑。

供需预测

• 2020年供需：预计出现短缺，显示2020年铜市场供需失衡。
• 2021年供需：有望出现过剩，预示2021年铜市场供需关系有所改善。

风险提示

本报告中的信息来源于已公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场情况可能发生变化，投资决策需谨慎。报告内容不得以任何方式传送、复印或派发，如需引用，需注明出处并保留大越期货的一切权利。