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美光财报亮眼，科技叙事继续

核心内容

本报告聚焦于近期市场动态，包括宏观经济形势、现货市场表现、股指期货市场走势，以及美光科技财报带来的市场影响。同时，报告也对市场潜在风险进行了分析，为投资者提供参考。

主要观点

1. 宏观经济环境

• 国内宏观：国务院总理李强在夏季达沃斯论坛强调创新驱动是推动中国经济长期发展的关键。
• 地缘动态：特朗普称伊朗未对通过霍尔木兹海峡的船只收取费用，若信息不实，将终止相关谈判。
• 汇率与利率：美元指数、美国国债收益率与人民币汇率均与A股走势存在关联，显示出市场对宏观因素的敏感性。

2. 现货市场表现

• A股走势：2026年6月24日，A股三大指数震荡上涨，上证指数微涨0.11%，创业板指上涨1.41%。
• 行业表现：电子、建筑材料、基础化工行业涨幅居前，而环保、家用电器、食品饮料、社会服务行业跌幅较大。
• 市场成交量：当日成交额为3.3万亿元，显示市场活跃度较高。

3. 股指期货市场

• 持仓与成交量：股指期货整体持仓量和成交量均有所下降，其中IF、IH、IC、IM合约的持仓量分别减少13814手、4751手、5844手、4165手。
• 基差变化：股指期货基差普遍为负，且多数合约基差有所扩大，显示期货价格相对现货价格贴水加深。
• 跨期价差：次月-当月、下季-当月、隔季-当月等跨期价差均呈现负值，且部分价差变化较大，反映市场对未来预期的不确定性。

4. 美光科技财报影响

• 财报表现：美光科技2026财年第三财季调整后营收达414.6亿美元，同比增长约346%，调整后每股收益为25.11美元，毛利润率达84.9%。
• 市场反应：财报发布后，美光科技股价一度大涨超15%，带动芯片股整体上行。
• 行业意义：美光的强劲财报回应了市场对AI投资可持续性的疑虑，推动科技板块走强，强化了全球科技叙事。

关键信息

5. 市场策略

• 美光财报超预期，提振了市场信心，推动高科技板块走强。
• 全球科技叙事持续增强，高科技指数有望成为资本关注的核心方向。

6. 风险提示

• 政策风险：若国内政策落地不及预期，可能影响市场情绪。
• 货币政策风险：海外货币政策若出现超预期变化，可能对市场产生压力。
• 地缘风险：地缘局势若升级，可能引发市场波动。

图表概览

• 宏观经济图表：包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势，反映宏观因素对市场的潜在影响。
• 现货市场图表：涵盖主要股票指数日度表现、沪深两市成交金额及融资余额，提供市场活跃度和趋势的直观数据。
• 股指期货图表：包含股指期货持仓量、成交量、基差及跨期价差等数据，帮助投资者把握市场情绪和预期变化。

分析团队

• 研究员：

  • 蔡劭立（从业资格号：F3063489，投资咨询号：Z0014617）
  • 高聪（从业资格号：F3063338，投资咨询号：Z0016648）
  • 汪雅航（从业资格号：F03099648，投资咨询号：Z0019185）

• 联系人：

  • 朱风芹（从业资格号：F03147242）
  • 朱思谋（从业资格号：F03142856）

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本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅反映发布当日的判断，可能随时间变化而调整。投资者不应依赖本报告取代独立判断，本公司及作者不承担因此产生的任何责任。

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总结

整体来看，市场在宏观政策与地缘动态的背景下保持震荡上行趋势，美光科技的强劲财报为科技板块注入信心，推动市场情绪向好。然而，投资者仍需关注政策、货币政策及地缘风险可能带来的下行压力。股指期货市场则表现出一定的贴水和跨期价差变化，反映出市场对未来预期的不确定性。