20260322-国信期货-螺纹钢周报_库存拐点出现_旺季延续偏强_29页_6mb

螺纹钢期货行情与后市展望总结

核心内容概述

本报告分析了螺纹钢期货市场的近期走势及后市展望，结合宏观经济、政策环境、比价关系、基差变化、供需数据等多方面因素，评估螺纹钢价格走势及市场影响。

主要观点

1. 宏观经济表现

• 工业增加值：1—2月规模以上工业增加值同比增长6.3%，环比增长0.83%，显示生产端回暖。
• 固定资产投资：全国固定资产投资同比增长1.8%，其中基建投资同比增长11.4%，对黑色建材形成较强支撑。
• 房地产投资：全国房地产开发投资同比下降11.1%，降幅收窄，显示地产需求偏弱。
• 社会消费品零售总额：同比增长2.8%，终端需求恢复仍偏弱，对螺纹钢形成一定制约。

2. 海外局势与政策影响

• 中东冲突：伊朗封锁霍尔木兹海峡，加剧全球能源紧张，推升原油价格，对黑色产业链成本形成支撑。
• 美联储政策：2026年首次包含SEP的FOMC会议预计维持利率在3.50%-3.75%不变，释放偏鹰信号，降息预期延后，美元走强压制大宗商品金融属性，抑制价格上涨空间。

3. 螺纹钢市场表现

• 主力合约走势：螺纹钢期货主力合约近期震荡偏强，基差维持在90元/吨左右，显示期货价格略高于现货。
• 供需变化：
  • 周度产量：螺纹钢周度产量203.33万吨，环比增加4.1%，供应端有所恢复。
  • 表观消费量：建材消费环比增长19.1%，板材增长4.2%，显示传统旺季深入，下游需求回暖。
  • 库存：五大钢材总库存1946.23万吨，周环比下降1.5%，库存开始去化，表明市场供需关系改善。

关键信息

4.1 螺纹钢期货与现货价格对比

4.2 螺纹钢产业链价格表现（一周）

4.3 原料与电炉数据

• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率周环比上升，显示钢厂复产节奏延续。
• 电炉开工率：全国电炉开工率为55.77%，短流程钢厂为59.38%，长流程钢厂为50.42%，显示电炉产能利用率逐步提升。
• 日均铁水产量：Mysteel数据显示，2026/03/20周日均铁水产量为228.15万吨，周环比增加6.95万吨。

4.4 钢材库存变化

• 钢厂库存：本周五大钢材品种总库存为1946.23万吨，周环比下降28.66万吨，降幅为1.5%，库存开始去化。
• 社会库存：螺纹钢社会库存涵盖26个城市，新增大连、赤峰、包头等城市，显示库存分布更广。

后市展望

• 短期走势：螺纹钢价格预计在高位震荡，受国内基建托底和工业回暖支撑，但地产需求偏弱与美联储鹰派政策压制估值，多空因素交织。
• 成本支撑：国际冲突推升油价，为黑色产业链提供成本支撑。
• 需求预期：传统旺季深入，下游开工好转，建材需求显著回升。
• 关注点：终端需求兑现情况、成本端持续性、美联储政策动向。

总结

螺纹钢期货市场在宏观回暖与海外局势紧张的背景下，呈现偏强震荡态势。国内基建投资强劲，支撑黑色建材需求；但房地产投资走弱，终端需求恢复有限。美联储维持利率不变，美元走强抑制商品上行空间。库存逐步去化，显示市场供需关系改善。短期内，螺纹钢价格或将继续高位震荡，需关注政策与成本端变化对市场的进一步影响。