20260901-南京证券-A股估值全景变化（数据截至8月28日）_10页_618kb

A 股估值全景变化总结（数据截至 8 月 28 日）

核心内容概览

本报告分析了截至 8 月 28 日的 A 股估值变化，涵盖主要指数、行业板块、风格板块以及创业板相对主板的估值溢价水平。同时，报告也提供了市场风险溢价的变动情况和相关风险提示。

主要观点

• 市场整体表现：A 股市场整体震荡反弹，但部分板块如创业板表现较弱，全A股（非金融）下跌 2.5%，创业板下跌 6.09%，为跌幅最大的板块。
• 风格板块表现：消费风格板块上涨 2.38%，为涨幅最大；成长风格板块下跌 5.48%，为跌幅最大。
• 估值区间变化：
  • PE 角度：中证公用成份指数上行一个估值区间，中证200、中证800、800材料和中证新兴成份指数下行一个估值区间。
  • PB 角度：中证公用成份指数上行一个估值区间，中证100成份和中证信息成份指数下行一个估值区间。
• 板块估值水平：
  • PE 估值：电子板块估值显著偏高（极度高估），非银行金融板块估值明显偏低（极度低估）。
  • PB 估值：消费者服务、建筑、CS 轻工制造、CS 家电、CS 纺织服装、CS 医药、CS 食品饮料、CS 农林牧渔等板块估值显著偏低，处于低估区间；CS 电子板块 PB 估值也处于极度高估区间。
• 创业板估值溢价：上周创业板相对主板的 PE 估值溢价水平从 3.19 倍下行至 3.04 倍，低于历史平均值 3.64 倍；PB 估值溢价水平从 3.63 倍下行至 3.53 倍，仍高于历史平均值 2.84 倍。
• 风险溢价变化：A 股市场风险溢价比值由 8 月 21 日的 2.002 上行至 8 月 28 日的 2.037，表明市场风险偏好有所下行。

关键信息

一、主要指数估值情况

二、中信一级行业一周表现

• 农林牧渔、综合金融板块涨幅最大。
• 通信、电新板块跌幅居前。
• 大盘在周二至周五录得四连阳，但市场量能有所萎缩。

三、风格板块估值变化

四、板块估值所处区间（基于 PE）

五、板块估值所处区间（基于 PB）

六、股债相对价值

• A 股市场风险溢价比值从 2.002 上行至 2.037，市场风险偏好下行。
• 当前溢价水平处于均值 1 倍标准差（1.886）和均值 2 倍标准差（2.39）之间，表明市场情绪趋于谨慎。

风险提示

• 美国经济数据反复扰动美联储降息预期。
• 国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足。
• 中美摩擦升级。
• 中东地区冲突升级。

免责声明

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