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操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹凯及多位高级分析师共同发布，内容涵盖棉花、白糖、苹果、天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶、纸浆和原木等商品的市场分析与操作建议。报告基于近期市场数据和供需变化，对各商品的短期走势进行评级，并给出相应的操作策略。

各商品分析

棉花 & 棉纱

• 操作评级：☆☆☆
• 市场动态：郑棉今日小幅上涨，短期走势偏震荡。
• 供需情况：截至1月29日，累计加工皮棉同比增加，销售进度较快。
• 进口数据：12月进口棉花同比和环比均增加，但预计总进口量难以大幅放量。
• 操作建议：短期走势偏震荡，操作上暂时观望。

白糖

• 操作评级：☆☆☆
• 市场动态：郑糖弱势震荡，市场看空情绪较强。
• 供需情况：广西2025/26榨季产糖和销糖同比均减少，工业库存同比增加。
• 国际影响：巴西26/27榨季产糖量预期减少，因降雨偏少及糖醇比价回调。
• 操作建议：生产和销售进度偏慢，操作上暂时观望。

苹果

• 操作评级：☆☆☆
• 市场动态：期价震荡，现货价格持稳。
• 供需情况：春节备货进入高峰，西北产区冷库成交量显著提高。
• 库存数据：全国冷库库存同比下降9%，出库量同比下降12.81%。
• 操作建议：市场交易逻辑转向需求，操作上暂时观望。

天然橡胶 & 20号胶 & 合成橡胶

• 操作评级：★★☆
• 市场动态：RU和NR期货价格均上涨，BR震荡。
• 供应情况：全球天然橡胶进入减产期，中国、越南等产区停割；丁二烯橡胶装置开工率回升。
• 需求情况：轮胎开工率回落，半钢胎库存下降。
• 库存数据：青岛地区天然橡胶库存增加，顺丁橡胶社会库存增加，丁二烯港口库存下降。
• 操作建议：RU&NR偏强，BR暂时观望，关注跨品种套利机会。

纸浆

• 操作评级：★☆☆
• 市场动态：纸浆期货今日下跌，继续向下寻找支撑。
• 价格情况：针叶浆、阔叶浆、俄针报价分别为5250元/吨、4580元/吨、5100元/吨。
• 库存数据：主流港口样本库存连续五周累库，库存量为218.2万吨。
• 需求情况：下游纸厂备货意愿谨慎，需求支撑偏弱。
• 操作建议：短期走势偏震荡，操作上暂时观望。

原木

• 操作评级：☆☆☆
• 市场动态：期价震荡，现货价格维持弱势。
• 供应情况：外盘报价下调，国内到港量将减少。
• 需求情况：全国港口原木日均出库量环比下降16.53%。
• 库存数据：全国港口原木总库存环比下降1.65%，库存压力较小。
• 操作建议：低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

操作建议汇总

• 棉花、白糖、苹果、原木：短期走势偏震荡，操作上以观望为主。
• 天然橡胶、20号胶：趋势偏强，可关注多头机会。
• 丁二烯橡胶：走势震荡，暂时观望。
• 纸浆：趋势偏弱，操作上谨慎对待，关注前低支撑。

免责声明

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