20220103-广州期货-一周集萃_螺纹钢_累库压力较小_节前参考2021年1月走势_9页_1mb

螺纹钢研究报告总结

核心内容概述

本报告围绕螺纹钢05合约在2021年12月底至2022年1月初的市场走势、供需变化、库存情况、成本利润以及价差表现等方面进行了详细分析，重点预测节前和节后价格走势及市场博弈点。

主要观点

1. 螺纹钢价格走势

• 截至12月31日收盘，螺纹钢05合约价格为4315.0元/吨，较12月24日下跌4.51%。
• 市场整体呈现震荡运行态势，与低库存支撑的判断一致。
• 本周价格围绕（4300, 4700）区间震荡，验证了4300元/吨的底部支撑。
• 预计节前价格将围绕（4100, 4400）区间震荡，其中4250-4260元/吨具有较强支撑。

2. 供给端分析

• 螺纹钢周产量环比上涨1.57%，长流程产量环比上涨1.88%，短流程产量环比下降0.50%。
• 高炉端复产带来产量回升，但整体供给端压力较小。
• 247家钢企铁水回升至203.01万吨，显示复产趋势。

3. 需求端分析

• 建材日成交量下滑至14万吨/日水平，表观需求环比下降10.33%。
• 需求端进入季节性淡季，整体呈现下降趋势。
• 1月1日沙钢出台2022年1月上旬建筑钢材价格政策，价格整体下调100元/吨。

4. 库存变化

• 社会库存上升1.39万吨至520.93万吨，厂库上升3.94万吨至181.51万吨。
• 供需差拐点来临，库存开始累库，但累库压力相对较小。

5. 成本与利润

• 即时利润回落至656元/吨，滞后利润回落至464元/吨。
• 钢联电炉利润转负，显示成本端压力增加。

6. 价差表现

• 主流市场价格同步下滑100-140元/吨。
• 螺纹钢05合约基差收窄至561元/吨，01-05跨期价差上行至235元/吨。
• 螺纹钢05-10跨期价差收窄至192元/吨。

关键信息

市场趋势

• 螺纹钢价格在降级后震荡运行，市场情绪偏弱。
• 节前市场主要关注供给端复产速度，节后则关注需求端下滑程度。

风险因素

• 限产政策超预期
• 需求不及预期

行业动态

• 房地产市场下行周期对需求端形成压力，12月百强房企销售金额同比下滑36%，环比增长30%。
• 冬奥会期间河北五省限产可能进一步影响供需格局。

操作建议

• 节前螺纹钢05合约或震荡运行，建议关注4100元/吨的高炉成本支撑。
• 节后需警惕需求下滑带来的价格压力，关注库存变化与供需平衡。

研究中心信息

• 广州期货研究中心具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格。
• 研究中心下设多个二级部门，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种研究。
• 研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，并与监管机构、行业协会等保持广泛合作。

联系信息

• 分析师：许克元（F3022666, Z0013612）
• 联系邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
• 联系人：吴宇祥（F03087345）
• 联系邮箱：wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn

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