20220815-广州期货-一周集萃-螺纹钢_谨慎看多_趋势不强下注意节奏变化_20页_1mb

螺纹钢市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年8月15日前后螺纹钢及相关品种的市场走势、基本面变化、价差情况以及产业链动态，并对短期和长期行情进行了展望，提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 螺纹钢10合约截至8月12日收盘，较8月5日上涨1.0%，报4150元/吨，周五夜盘反弹。
• 螺纹钢及相关品种整体呈现宽幅震荡走势，市场交易逻辑主要围绕“低产低库存”展开。

2. 基本面分析

• 供应端：产量环比上升2.97%，但长流程钢厂复产速度偏慢，短流程受废钢价格反弹及限电影响，产量修复不及预期。
• 需求端：表观需求环比下降7.24%，五大材表需下降3.16%，需求尚未明显放量，维持震荡趋势。
• 库存端：螺纹钢库存当周下降36.61万吨，五大材库存下降46.48万吨，但去库速度较前几周放缓，成为交易核心。

3. 价差分析

• 现货价格站稳4200元/吨，市场报价呈现区域差异，上海、杭州、广州市场价分别为4220元/吨、4260元/吨、4310元/吨。
• 基差方面，10合约基差为70元/吨，01合约基差为255元/吨，均呈现收缩趋势。
• 10-01价差继续走强，为184元/吨；01-05价差低位震荡，为58元/吨。

关键信息

1. 供应端修复不及预期

• 长流程钢厂复产按检修计划进行，产量提升速度偏慢。
• 废钢价格大幅反弹，导致电炉利润转亏，短流程产量受限。
• 高温天气导致工业用电受限，进一步压制产量增长。

2. 需求端震荡

• 现实需求尚未明显放量，仍处于环比不会变差的阶段。
• 需求增量及级别可能在9月才能有所体现。

3. 库存去化速度放缓

• 在需求未放量的情况下，产量修复导致库存去化速度有所放缓。
• 库存变化是判断市场趋势的重要指标，未来能否维持高速去库是关键。

行情展望

短期展望

• 基本面或延续上周趋势，高温对供需弹性形成限制，产量修复预期走弱。
• 低铁水导致原料补库不畅，原料价格受压制，正反馈循环不顺畅。
• 整体维持低库存、中等去库速度，上行乏力但回调不深。
• 10合约持仓量较大，建议谨慎看多。

长期展望

• 需求增量主要依赖存量房建项目盘活和基建项目落地。
• 高温退去后需求或回补，但需关注旺季需求及双节补库的博弈。

操作建议

• 螺纹钢：维持8月份月报判断，8月整体震荡上行，适合短线交易。
• 策略：逢低多，逢高空；短期压力位在4200元/吨左右，若产量修复缓慢且需求改善，价格可能突破至4400-4500元/吨。
• 套利策略：关注01合约补涨，建议采用“多双焦空卷螺”策略。
• 成本支撑：铁矿普氏指数在110美金下，对应螺纹钢盘面成本为3993元/吨，可背靠该价格逢低试多。

风险提示

• 疫情影响超预期，可能对需求端造成额外压力。

产业链动态

• 全国多地疫情反弹，但对需求影响偏弱。
• 南方多地持续高温，冷空气南下深度不足，高温可能持续至8月下旬。
• 高温天气对工业用电造成限制，进一步压制产量增长。

总结

综上所述，当前螺纹钢市场处于低库存、中等去库速度的震荡格局，供应端修复不及预期，需求端尚未放量，高温天气对供需两端形成双重压制。短期内，市场走势受制于供需弹性，建议谨慎看多并进行短线操作；长期来看，需求增量依赖于存量项目盘活和基建落地，需关注高温退去后的市场反应及双节补库情况。操作上可采取区间策略，关注价差变化及成本支撑。