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玉米、淀粉2024年3月策略月报摘要

国际市场供应压力弥漫，价格区间下移

• 2月初：乌克兰冲突后大量南美玉米出口影响美玉米价格，美玉米频创新低，2月USDA月度供需报告利空，上调23/24年产季末玉米库存预期，使价格区间下移。
• 进口竞争：美元升值、巴西低价玉米挤压美玉米出口份额，美玉米库存创1988年以来的最高水平，有望成为2024年利多因素。

国内玉米市场政策主导，市场情绪回暖

• 春节后：东北产区政策收储启动玉米价格由下跌转为上涨，中储粮加大收储力度，带动市场看涨情绪。
• 消费需求：东北地区因暴雪交通不畅，深加工企业采购减少，价格偏强运行；饲料企业补库支撑玉米价格。

期货市场政策利好与情绪共振

• 主力合约2405：自1月下旬1800元低点上涨7%至2479元，涨幅近160元，反映政策利多及多头买盘。
• 2月后市：关注下游消费回暖及进口谷物冲击，建议中线偏强操作。

供需格局

• 基本面：产区地趴粮问题缓解，进口玉米总量激增，市场疲软；而南美产量预期下调提振国内价格。
• 政策动向：2024年进口谷物仍高位、玉米种植结构调整，需关注替代品对玉米价格的挤压。

期货操作建议

• 多单策略：利用政策面利好，建议采用振荡操作或后期逢低做多。
• 空单策略：短期存在支撑，避免大周期做空，关注基差贴水与空头回补的波动。

内容声明

• 本报告含专业见解，不构成具体操作意见。

以上内容于2024年3月整理,以供投资及市场观察之用。