20161105-国金证券-交通运输行业研究周报_快递仍是明年关注重点_航空将迎来反弹_19页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

• 评级：整体维持“增持”评级，行业长期竞争力高于行业均值。
• 重点推荐：快递和航空为明年的关注重点，铁路改革和公路机场值得关注。
• 市场表现：交运板块整体上涨0.37%，公交板块领涨，涨幅达1.92%。
• 行业数据：快递行业持续高增长，9月份业务量同比增长47.7%，预计双11期间全行业处理量将超10.5亿件。
• 市场前景：航空三季度业绩靓丽，有望反弹；铁路货运量企稳回升，铁路改革加速。
• 公司动态：申通快递首次拥有跨大洲全货机包机，快递企业积极布局国际市场。

主要观点

快递板块

• 快递业务量持续高增长，9月份同比增长47.7%，预计双11期间将突破10亿件。
• 快递公司如申通、圆通、韵达、顺丰等在2017年盈利预期良好，未来高增长可有效消化高估值。
• 申通快递依托航空资源推进国际化战略，有望成为国内首家拥有跨大洲全货机包机的快递公司。

航空板块

• 航空公司三季度业绩表现良好，主要得益于油价下跌和汇兑损失改善。
• 国内航油价格同比下滑24%，预计全年仍受益于燃油成本节省。
• 中国国航和春秋航空分别被重点推荐，因其具备网络收益管理能力和低成本运营模式。

铁路板块

• 铁路货运量自2014年以来首次恢复增长，9月份同比增长7%。
• 铁总负债高达4.3万亿元，铁路改革势在必行，预计提价和多元化经营将带来业绩提升。
• 广深铁路、大秦铁路和铁龙物流被重点推荐，因其低估值和业务转型潜力。

公路与港口

• 公路货物周转量同比增长7.1%，港口货物吞吐量同比增长3.9%。
• 铁路和公路板块受到政策支持，尤其是铁路改革和公路网络优化。

国际航运

• 日本三大航运公司宣布合并，成立全球第六大集装箱运输公司。
• 韩进海运出售长滩港，推动行业整合。
• BDI指数上涨2.5%，显示航运市场回暖。

关键信息

市场数据

重点推荐公司

行业动态

• 快递：双11期间业务量将超10亿件，快递公司持续高增长。
• 航空：三季度业绩表现良好，预计四季度受益于油价和汇率变化。
• 铁路：货运量恢复增长，铁路改革将带来提价和多元化经营。
• 航运：日本航运巨头合并，形成全球第六大集装箱运输公司。
• 港口：主要港口货物吞吐量同比增长，外贸货物吞吐量增长缓慢。
• 公路：货物周转量增长，旅客周转量略有下降。

公司动态

• 申通快递：首次拥有跨大洲全货机包机，拓展国际市场。
• 大秦铁路：PB低，受益于铁路改革和煤炭价格上涨。
• 铁龙物流：积极转型特种集装箱业务，关注冷链物流。
• 华贸物流：多元化物流格局初现，外延扩张推动业绩增长。
• 传化股份：打造智能公路物流网络，构建物联网平台生态圈。
• 怡亚通：构建一体化分销商业模式，拓展线上平台。

结论

交通运输行业整体表现良好，尤其在快递和航空板块，未来增长潜力较大。铁路改革和公路机场值得关注，行业长期竞争力高于行业均值。重点推荐广深铁路、大秦铁路、艾迪西、新海股份、圆通速递、华贸物流、外运发展、中国国航、粤高速A、上海机场、深圳机场、传化股份、怡亚通和铁龙物流。行业数据和公司动态显示，随着政策支持和市场需求增长，交通运输行业将迎来新的发展机遇。