20250615-华源证券-有色金属大宗金属周报_库存持续去化_铝价强势运行_16页_1mb

有色金属行业大宗金属周报摘要

板块表现：本周申万有色板块上涨379%，显著跑赢上证指数表现。

金属分析：

• 铜：美国CPI低于预期，铜价回落，伦铜跌144%、沪铜跌117%。库存去化，ETF持仓增加。维持震荡趋势，关注进口政策及降息预期。
• 铝：氧化铝价格跌135%，电解铝库存持续去化支撑价格。建议关注宏创控股、云铝股份等。
• 锂：上游矿端无明显减产，价格低位下行，冶炼厂亏损。关注雅化集团、中矿资源等具备第二增长曲线或降本空间的企业。
• 钴：静待政策变化带来的反弹，关注华友钴业、洛阳钼业。

投资建议：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、宏创控股、云铝股份、电投能源、中孚实业、天山铝业、神火股份、中国铝业、雅化集团、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业。

风险提示

• 下游复产不及预期；
• 新能源汽车增速不及预期；
• 铜进口反倾销政策；
• 淡季需求及政策变动。

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