银行业23Q3理财公司产品业绩评价：规模回暖，期限向短-20231107-招商证券-23页_739kb

理财公司产品业绩评价总结

核心内容

2023年第三季度，银行理财规模企稳回升，理财产品期限呈现短期化趋势。理财公司作为理财业务的核心主体，产品规模占比已超过80%，且继续推动银行理财的净值化转型。

主要观点

• 理财规模回暖：截至2023年6月末，银行理财规模为25.3万亿元，较年初下降2.3万亿元。从7月起理财规模开始回暖，10月末回升至27.3万亿元。预计11月理财规模将平稳增长，主要得益于存款利率下调及非季末月冲存款力度减弱。
• 产品期限短期化：2023年9月末，每日开放型、最短持有期固收类理财规模占比分别较2022年末提升了2.2和4.0个百分点，而3年期以上产品规模占比基本稳定。固收类理财产品呈现短期化趋势，现金管理类、每日开放型和最短持有期产品规模占比分别为35.9%、8.6%和19.8%。
• 新发产品以封闭式为主：23Q3新发理财产品中，封闭式产品数量为5273只，开放式产品为1342只。封闭式产品募集规模达2.4万亿元，远高于开放式产品的1500余亿元。封闭式产品期限主要集中在1-3年，开放式产品则以每日开放型为主。
• 产品类型以固收类为主：23Q3新发产品中，固收类（不含现金管理类）占比达90.55%，混合类占比仅为2.68%。
• 风险等级以中低风险为主：新发产品中，中低风险（二级）占比75.46%，低风险（一级）占比15.60%，中风险（三级）占比8.72%，中高风险（四级）产品数量较少，且主要为混合类。

理财公司产品运作排名

大行理财公司

• 纯固收类产品：
  • 开放式产品：中银理财、交银理财、工银理财表现较好。
  • 封闭式产品：中银理财、农银理财、中邮理财表现优异。
• 固收+类产品：
  • 开放式产品：中银理财、建信理财表现较好。
  • 封闭式产品：中邮理财、中银理财、建信理财运作排名前三。
• 混合类产品：
  • 农银理财、中银理财、交银理财运作排名位列前三。

股份行理财公司

• 纯固收类产品：
  • 开放式产品：恒丰理财、平安理财、兴银理财表现较好。
  • 封闭式产品：华夏理财、民生理财、信银理财表现优异。
• 固收+类产品：
  • 开放式产品：渤银理财、恒丰理财、光大理财运作排名前三。
  • 封闭式产品：民生理财、渤银理财、华夏理财表现较好。
• 混合类产品：
  • 恒丰理财、招银理财、光大理财运作排名位列前三。

城农商行理财公司

• 纯固收类产品：
  • 开放式产品：青银理财、苏银理财、南银理财表现较好。
  • 封闭式产品：苏银理财、杭银理财、宁银理财表现优异。
• 固收+类产品：
  • 开放式产品：青银理财、苏银理财、南银理财运作排名前三。
  • 封闭式产品：杭银理财、北银理财、渝农商理财表现较好。
• 混合类产品：
  • 渝农商理财、苏银理财、北银理财运作排名位列前三。

关键信息

• 理财公司产品评价基于中国理财网披露的净值数据，采用区间收益率与最大回撤的Z-score标准化方法，按80%与20%权重进行加权求和，得出定量指标得分。
• 产品线排名中，同一产品线仅展示排名第一的产品。
• 报告数据基于客观统计，不构成投资建议，过往业绩不预示未来表现。

风险提示

• 报告数据来源于银行官网、理财公司官网与中国理财网，为客观统计分析。
• 理财产品过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资建议。
• 投资者应谨慎评估自身风险承受能力，理性选择理财产品。

附：分析师信息

• 廖志明，S1090521010002，liaozhiming@cmschina.com.cn
• 戴甜甜，S1090523070003，daitiantian@cmschina.com.cn