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江西九丰能源股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概述

江西九丰能源股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年8月发布了其半年度报告，报告涵盖了公司经营情况、财务状况、行业分析、利润分配及未来规划等内容。公司主要业务涵盖天然气、液化石油气（LPG）及特种气体三大板块，形成了“一主两翼”的业务格局。报告中指出，公司上半年实现营业收入104.28亿元，同比下降7.45%；归属于上市公司股东的净利润8.61亿元，同比下降22.17%；扣除非经常性损益后的净利润8.11亿元，同比增长2.92%。公司拟进行2025年半年度现金分红，金额为2.66亿元，占年度固定现金分红的31.29%。

主要观点与关键信息

一、利润分配方案

• 固定现金分红：拟向全体股东每股派发现金红利0.4079元（含税），总金额为266,000,000.00元，占2025年度固定现金分红总额850,000,000.00元的31.29%。
• 特别现金分红：暂不涉及。
• 分红方式：不送红股，不以资本公积金转增股本。
• 授权情况：本次利润分配方案在2024年年度股东大会授权范围内，无需提交股东大会审议。

二、行业与市场分析

1. 天然气行业

• 行业现状：国内天然气产量持续增长，但对外依存度较高，2025年上半年消费量同比下降0.9%。
• 进口情况：2025年上半年进口量达863.48亿立方米，其中LNG进口436.60亿立方米，PNG进口426.88亿立方米。
• 国内LNG产量：2025年上半年累计产量为1,366.6万吨，同比增长19.54%。
• 行业趋势：随着“双碳”战略推进，天然气需求稳步提升，LNG表观消费量复合增长率达16.86%。

2. 液化石油气（LPG）行业

• 消费增长：2010-2024年LPG表观消费量复合增长率达10.13%，2024年消费量8,863.43万吨，同比增长6.15%。
• 进口依存度：2024年LPG进口量3,568.21万吨，同比增长9.20%，对外依存度达40.26%。
• 公司LPG业务：公司LPG业务在境内市场实现销量34万吨，同比增长106%，盈利能力显著提升。

3. 特种气体行业

• 氦气：公司是国内唯一实现规模化氦气生产的民营企业之一，2025年氦气产能达150万方/年，主要通过BOG提氦与管道气提氦方式。
• 氢气：公司具备多种制氢技术，包括天然气重整制氢与甲醇制氢，2024年氢气产量超3,650万吨，同比增长3.5%。
• 航天特气：公司积极布局商业航天特燃特气领域，与海南商发、上海航天设备制造总厂等企业合作，提供氦气、液氮等关键气体资源，支撑航天发射与卫星制造。

三、公司业务板块

1. 清洁能源业务

• “哑铃型”业务结构：公司通过“海气+陆气”双资源池，保障资源供应稳定性和成本竞争力。
• 核心资源：公司拥有自主控制的LNG产能达70万吨，同时与马石油等国际能源服务商签订长约采购合同。
• 中游资产：公司在东莞拥有LNG/LPG接收站，配套储罐及槽车，具备较强的LNG与LPG运输与仓储能力。

2. 能源服务业务

• 能源作业服务：包括辅助排采、回收处理等，为清洁能源与特气业务提供资源支持。
• 能源物流服务：公司拥有3艘大型LPG船舶，保障物流服务的稳定与高效。

3. 特种气体业务

• 业务模式：包括现场制气与零售供气，服务客户超800家，重点布局航空航天、半导体、医疗等领域。
• 航天特气：公司已实现为海南商发三次火箭发射提供特气资源支持，助力商业航天发展。

四、公司经营情况

• 财务指标：公司上半年资产负债率为35.53%，净资产为98.84亿元，同比增长6.78%。
• 现金流量：经营活动产生的现金流量净额为7.26亿元，同比下降40.48%；投资活动现金净流出15.96亿元，同比增长110.36%；筹资活动现金净流出2.98亿元，同比下降21.83%。
• 运营效率：公司注重成本控制与流程优化，提升运营效率。上半年应收账款周转率15.32，存货周转率12.58。
• 数字化转型：公司持续推进数字化建设，实现“业务数字化”向“数字业务化”转型，提升运营效率与市场响应速度。

五、公司竞争优势

• 三大业务协同发展：清洁能源、能源服务与特种气体相互促进，形成综合竞争优势。
• “海气+陆气”双资源保障：公司具备稳定的资源供应体系，资源池结构优化。
• 高壁垒核心资产：公司拥有国内首个民营LNG接收站，具备稀缺性与壁垒性。
• 区位优势：公司业务主要覆盖华南地区，该地区经济发达，工业需求旺盛。
• 顺价能力：公司通过价格联动、背靠背交易等方式，实现稳定顺价，提升客户黏性。
• 航天特气匹配能力：公司特种气体业务与商业航天需求高度契合，具有资源匹配优势。

六、风险提示

• 市场波动风险：全球天然气市场供需变化，可能对价格和销售产生影响。
• 经营风险：LNG现货销售量下降对营业收入产生影响。
• 资金周转风险：经营活动现金流量净额下降，需关注资金链安全。

总结

江西九丰能源股份有限公司在2025年上半年面对复杂多变的市场环境，通过优化资源配置、强化核心资产、推动数字化转型及拓展特种气体业务，持续提升公司竞争力与盈利能力。尽管营业收入与净利润出现下降，但公司通过非经常性损益的优化，保持了扣非净利润的稳定增长。公司还积极实施利润分配，回馈股东，增强资本市场信心。未来，公司将继续聚焦清洁能源、能源服务及特种气体三大业务，推动高质量发展，特别是在商业航天特气领域，公司展现出较强的资源匹配与技术支持能力。