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文档内容总结

核心内容概览

本文档是Jefferies发布的市场研究报告摘要，涵盖多个行业和公司的分析，包括中国宏观经济、房地产、金属与矿业、能源、科技以及一些亚洲公司的具体投资建议。此外，文档还列出了Jefferies即将举办的活动及分析师营销信息，并包含评级定义和披露信息。

主要观点与关键信息

中国宏观经济

• 中国2015年第一季度GDP同比增长7.0%，较第四季度的7.3%有所放缓。
• GDP平减指数（Deflator）为-1.12%，表明通缩风险上升。
• 整体经济表现有所恶化，需关注后续政策及市场变化。

中国房地产

• 房地产行业可能在短期内出现整合，部分高风险开发商股价上涨，反映市场对更高β（波动性）的偏好。
• 支持性销售数据和货币宽松政策可能为估值提升提供空间。
• 建议投资者在回调时买入。

金属与矿业

• 多数股票在过去一个月内上涨，金属价格（除镍外）趋于稳定。
• 企业活动增加，如Evolution收购La Mancha资产，Phoenix Gold与Iluka的战略合作等。
• 预计未来市场仍具增长潜力。

能源

• Jefferies将举办2015年天然气价值链巡游活动，时间：6月8日至11日，地点：北京、郑州、深圳。
• 活动将涉及行业专家访谈和公司实地考察，有助于了解行业动态。

科技行业（印度IT服务）

• Cognizant在2015年3月财报中表现优于同行，显示其增长滞后于CTSH。
• CTSH对市场需求的积极评论与Infosys的结构性挑战形成对比，凸显行业竞争加剧。
• Cognizant的非美元敞口较低，使其更具优势。

亚洲公司分析

评级与定价策略

• Buy：预期12个月内总回报（价格升值+股息）至少为15%。
• Add：新增覆盖，预期表现优于市场。
• Reduce：建议降低评级，未来增长存在不确定性。
• Neutral：表现中性，需关注基本面变化。
• Underperform：预期回报为负，需谨慎对待。
• NR/CS/NC：评级暂停、覆盖暂停、未覆盖。

估值方法

Jefferies采用多种估值方法，包括：

• 市场资本化、成熟度、成长/价值风格
• 预期总回报率、折现现金流（DCF）、EBITDA、EPS、自由现金流（FCF）
• 市值/EBITDA、市盈率（P/E）、市销率（P/S）、股息收益率、ROE等

风险提示

• 报告仅为一般性参考，不构成针对个人投资者的具体建议。
• 投资者需根据自身目标和情况做出决策，建议咨询专业顾问。
• 市场价格、价值和收益可能波动，受经济、金融和政治因素影响。
• 汇率波动可能影响非本币计价证券的回报。

重要披露

• 报告由Jefferies分析师撰写，部分分析师的薪酬与公司整体表现挂钩。
• 评级和价格目标可能受法规限制，不能频繁更新。
• 某些分析师持有公司股票，如Johnson Leung持有东风汽车集团股份有限公司股票。

投资建议汇总

• 买入：KMB IN、Noble Group、SGX SP、Westports MK、IOIPG MK
• 新增覆盖：ATEN、Winbond
• 降低评级：Wistron
• 中性：ANZ AU、Casetek
• 风险提示：需关注汇率、行业竞争、政策变化等因素对投资回报的影响。