20180624-安信证券-电力设备行业动态分析_动力全开_新周期新成长_16页_822kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2018年6月电力设备与新能源行业的整体情况，重点关注新能源车、新能源以及电力设备与工控三大领域的发展趋势、市场数据、行业动态及投资建议。

新能源车：成长正当时

主要观点

• 补贴新政刺激市场：新能源车在补贴新政推动下，车型升级加速，性价比显著提升。
• 性能提升：第6批推广目录中，纯电动乘用车首次出现160wh/kg以上配套电池组，纯电动客车首次出现150wh/kg以上配套电池组，数量达7款。
• 续航提升：北汽新能源EU5成为首款续航达460km的乘用车。
• 价格下探：多款高配车型价格降至10-15万元区间，如吉利帝豪GSe和广汽新能源GE3530。

数据与趋势

• 销量增长：5月新能源汽车产销量分别为9.6万辆和9.2万辆，同比分别增长86%和142%。
• 全年预测：全年预计产销100万辆，电池装机量45-50GWh，其中下半年装机量预计为30-35GWh。
• 技术趋势：高镍化和软包化是锂电技术的新方向，5月软包电池装机量占比达14.58%，连续第二个月超过圆柱型电池。

投资建议

• 短中期：推荐高镍三元正极的杉杉股份和当升科技。
• 中长期：推荐亿纬锂能、璞泰来、宏发股份、新纶科技。
• 建议关注：宁德时代、法拉电子、欣旺达、天赐材料、新宙邦、星源材质、创新股份等。

新能源：装机提速与补贴落地

主要观点

• 风电装机提速：1-5月风电累计新增装机6.3GW，同比增长20.73%；5月装机0.96GW，同比增长18.6%。
• 补贴落地：第七批可再生能源电价附加资金补贴目录发布，涉及55.8GW项目，风电占比33.86GW。
• 限电问题改善：2018年1季度弃风率降至8.5%，弃光率降至4%。
• 未来展望：随着保障消纳政策落地、电力交易市场逐步放开及特高压建设提速，风电和光伏消纳问题将持续改善。

投资建议

• 重点推荐：金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能等。
• 港股关注：建议关注资质优、估值低的港股龙头运营商，如龙源电力、华能新能源、新天绿色能源。

电力设备与工控：制造升级推动成长

主要观点

• 制造业扩张：5月制造业PMI为51.9%，连续22个月位于扩张区间。
• 智能制造投资增长：15-17年智能制造投资增速分别为52.7%、52.1%、48.3%，预计未来三年增速超40%，2020年投资额有望超1000亿元。
• 工控需求增长：工控类公司如伺服驱动、运动控制、PLC、机器人等，2017年增速达30%，部分接近70%。
• 行业趋势：工控行业和相关工业软件、工业平台、工业大数据企业具备长期增长潜力，细分领域龙头将保持高增长。

投资建议

• 重点推荐：工控平台型企业汇川技术、麦格米特；产品型企业宏发股份、信捷电气、鸣志电器。
• 低压电器：行业有望保持10%以上增长，重点推荐正泰电器和良信电器。
• 电网安全：国电南瑞作为“能源碎片化下的电网安全龙头”，未来三大增长点为保护及自动化、柔性直流、信息通信，预计18-20年复合增速超20%。
• 建议关注：金智科技（主动配电网）、海兴电力（海外配用电服务）。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：过去一周下跌5.45%，跑输沪深300指数1.60%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 涨跌幅前五：猛狮科技（+46.36%）、拓日新能（+20.07%）、新宙邦（+9.05%）、当升科技（+6.75%）、沧州明珠（+6.65%）。
  • 涨跌幅后五：亿利达（-17.73%）、睿康股份（-18.57%）、长园集团（-19.71%）、银河生物（-23.49%）、康盛股份（-34.47%）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期。
• 光伏、风电装机低于预期。
• 风电复苏进度低于预期。
• 制造业复苏低于预期。

投资建议总结

• 新能源车：重点推荐杉杉股份、亿纬锂能、璞泰来、宏发股份、新纶科技。
• 新能源：重点推荐金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能。
• 电力设备与工控：重点推荐汇川技术、麦格米特、宏发股份、正泰电器、良信电器、国电南瑞、金智科技、海兴电力。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 邓永康、陈乐、傅鸿浩声明，其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规，分析结论具有合理依据。

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