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冠通期货PVC周报总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布时间为2026年1月26日。报告主要围绕PVC（聚氯乙烯）市场进行分析，涵盖供需情况、价格走势、库存变化、房地产数据以及市场情绪等多个方面，为投资者提供市场动态与趋势判断。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率：本周PVC开工率环比减少0.89个百分点至78.74%，处于近年同期中性水平。
• 企业动态：部分生产企业如福建万华、山东恒通仍在检修，产量下降有限。
• 氯碱综合毛利：受成本压力影响，氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降。

2. 需求端分析

• 房地产需求：2025年全年房地产数据表现疲软，开发投资、销售面积、新开工面积、竣工面积等同比降幅较大，房地产市场仍处于调整阶段。
• 商品房成交：截至1月25日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落7.8%，处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。
• 下游采购：临近春节假期，下游采购积极性一般，PVC下游开工率虽环比上升0.95个百分点，但主动备货意愿偏低。

3. 出口情况

• 出口签单：受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，PVC出口签单大幅增加，升至近年来高位。
• 出口价格：出口价格上涨导致成交阻力增大，但美国寒潮冲击下，国内出口签单仍继续环比小幅走高。
• 台塑报价：中国台湾台塑PVC2月份出口船货报价上涨40美元/吨，显示出口市场存在一定支撑。

4. 库存状况

• 社会库存：截至1月22日当周，PVC社会库存环比增加2.92%至117.75万吨，较去年同期增长57.01%。
• 库存压力：库存仍偏高，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存压力较大。

关键信息

• PVC 2605合约走势：近期PVC价格呈现“先抑后扬”的趋势，显示市场情绪有所回暖。
• 基差情况：当前05合约基差为-286元/吨，处于偏低水平，反映市场对未来价格的预期偏弱。
• 市场情绪：化工板块情绪有所提振，但整体仍受房地产需求疲软和库存压力影响，向上驱动不足。

未来展望

• 房地产政策：关注房地产利好政策是否能够有效提振商品房销售，改善市场预期。
• 库存消化：当前社会库存偏高，需关注后续库存变化及去库存速度。
• 出口趋势：出口市场受政策与需求影响，可能对PVC价格形成一定支撑，但需警惕价格回调风险。

分析师介绍

• 姓名：苏妙达
• 学历背景：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业
• 从业经历：自2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究，具备多年化工产业链研究经验
• 研究领域：负责化工产业链研究，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解
• 资质：期货从业资格证书编号：F03104403；期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

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