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市场交投情绪清淡，双硅期货涨跌不一

核心内容概述

近期市场交投情绪较为清淡，硅锰和硅铁期货走势出现分化。硅锰期货震荡偏弱，而硅铁期货则震荡偏强。整体来看，硅锰和硅铁市场均面临供需压力，但两者在价格表现和市场逻辑上存在差异。

市场分析

硅锰市场

• 期货走势：5月硅锰主力合约震荡偏弱运行，现货市场亦偏弱，北方工厂存在减产检修情况，南方个别大厂复产。
• 价格区间：6517北方市场价格5780-5880元/吨，南方市场价格5850-5900元/吨。
• 供应端：全国综合开工率32.47%，环比增加0.54%；产量18.15万吨，环比增加1.05%。
• 需求端：表观需求量12.2万吨，环比减少1.95%。
• 库存端：全国库存35.6万吨，环比增加1000吨。
• 供需逻辑：当前供需压力依然较大，库存维持高位，需求缺乏明显增长。前期锰矿成本支撑减弱，但产区仍处于亏损状态，短期硅锰价格震荡运行，后期需关注煤矿事故对电价的影响。

硅铁市场

• 期货走势：5月硅铁主力合约震荡飘红，市场平稳运行。
• 价格区间：主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5500-5550元/吨，75硅铁价格报5900-6000元/吨。
• 供应端：全国企业开工率30.73%，环比周增0.9%；产量11.3万吨。
• 需求端：日均表观需求量2万吨，环比减少2.14%。
• 库存端：60家样本企业库存6.58万吨，环比减少4030吨。
• 供需逻辑：多个产区利润显著好转，企业生产积极性提高，产量增加，库存增长至高位水平。由于成本推升和短期政策预期，硅铁价格偏强。但长期来看，供需偏宽松格局对价格形成压制，需关注煤矿事故对电价的影响。

策略建议

• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险提示

市场面临以下风险因素：

• 宏观政策变化
• 全球关税调整
• 产能利用率波动
• 锰矿港口库存变动
• 下游需求情况变化

图表概览

本期分析研究员

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
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