20260607-中泰期货-原木周报_37页_10mb

中泰期货股份有限公司原木周报总结

核心内容概述

本报告由高萍与杨心宇共同撰写，时间范围为2026年4月，主要分析了中国原木市场的供需、价格、库存及成本利润等关键指标，并结合历史数据进行趋势预测。整体来看，原木市场在进入6月淡季后，需求减弱，价格震荡偏弱，市场整体呈现供需偏弱的态势。

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主要观点

1. 原木供需情况

• 供给端：新西兰针叶原木到船量和到港量有所增加，周环比分别增长13%和15%。2026年4月，中国针叶原木进口总量为220.36万立方米，同比微增0.87%，但1-4月累计同比减少7.47%。
• 需求端：周度出货量保持稳定，但整体开工率下滑明显，市场以刚需采购为主。南方地区小幅去库，北方地区小幅累库。
• 库存端：全国原木库存小幅下降，辐射松库存减少显著，云杉库存略有下降，北美材库存维持稳定。
• 未来展望：随着到港量增加，供需平衡将逐步转向偏弱，预计盘面将维持震荡走势。

2. 原木价格与价差

• 外盘报价：新西兰辐射松外盘报价区间为121-130美元/JAS方，较上月最低价下跌5美元/JAS方，最高价持平。现货价格整体持稳，但终端需求疲软，木方采购意愿低迷，市场成交乏力。
• 盘面价格：LG2607与LG2609价格均震荡下跌，价差保持稳定。
• 现货价差：辐射松与云杉价差保持稳定，主要体现在集成材和锯材上。
• 基差：辐射松3.9m中A与LG2607基差稳定，云杉11.8m与LG2607基差有所扩大。

3. 成本与利润

• 进口成本：辐射松进口成本略有下降，云杉进口成本略有上升。整体成本维持稳定。
• 成品成本：辐射松木方成本有所下降，云杉木方成本保持稳定。
• 进口利润：辐射松进口利润下降，云杉进口利润也有所下滑。
• 成品利润：山东地区辐射松木方利润稳定，云杉木方利润略有下降。

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关键信息

供给分析

• 新西兰针叶原木：2026年4月到港量约32.5万方，较3月增加4.2万方，周环比增长15%。
• 预计到港量：未来一周预计到港量为9条，约33.5万方，市场预期到港量将小幅回升。

需求分析

• 全国周度出货量：40.18万方，较上周略有增长，但整体仍持稳。
• 区域需求：山东、江苏及其它地区出货量均有小幅波动，但整体需求疲软。
• 表需：全国表需为40万方，较上周略有下降，市场呈现淡季特征。

库存分析

• 全国库存：283.75万方，较上周下降7.5万方。
• 区域库存：山东库存小幅下降，江苏库存小幅下降，北方小幅累库。
• 树种库存：辐射松库存下降明显，云杉库存小幅下降，北美材库存稳定。

价格与价差

• 外盘价格：辐射松外盘报价略有下调，云杉价格保持稳定。
• 现货价格：辐射松木方价格震荡偏弱，云杉木方价格稳定。
• 盘面价格：LG2607和LG2609价格震荡下跌，价差稳定。
• 价差与基差：现货价差稳定，基差略有扩大。

成本与利润

• 进口成本：辐射松进口成本略降，云杉略升，整体成本维持稳定。
• 成品成本：辐射松木方成本下降，云杉木方成本稳定。
• 进口利润：辐射松和云杉进口利润均下降。
• 成品利润：山东地区辐射松木方利润稳定，云杉木方利润略有下降。

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未来趋势预测

• 基本面：随着到港量增加，市场基本面预计将由支撑转向供需偏弱。
• 盘面逻辑：原木市场行情呈现规格普降，价格连续回落，贸易商让利变现成为主流。
• 库存变化：预计未来库存将继续小幅调整，北方地区可能继续累库。
• 价格走势：现货价格将维持震荡偏弱，盘面价格可能进一步下行。
• 成本利润：进口成本可能上升，利润将受到进一步压缩。

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总结

综上所述，中国原木市场在进入6月淡季后，供需关系逐步转弱，价格震荡偏弱，库存小幅调整，市场整体呈现疲软态势。未来市场需关注到港量增加对供需平衡的影响，以及终端需求的进一步变化。建议投资者关注价格波动，谨慎操作。