20250328-中国银河-远航精密点评报告_发布股权激励草案_业绩考核彰显公司信心_4页_1mb

远航精密股权激励草案及投资分析总结

核心内容概述

远航精密（833914.BJ）于2025年3月28日发布股票期权激励计划草案，旨在通过激励机制提升公司业绩与员工积极性。该计划覆盖公司董事、高级管理人员及核心员工，共计68人，占员工总数的11.37%。股票期权总数为450万份，占公司股本总额的4.50%，授予价格为9.89元/份，预计权益费用总额为3,152.50万元，将在2025-2028年分阶段摊销。

业绩考核目标

公司层面的业绩考核目标设定为2025-2027年三个会计年度，每年考核一次，行权条件如下：

• 2025年：净利润增长率不低于18.00%（目标7,983.41万元）或扣非净利润增长率不低于18.00%（目标6,461.53万元），行权比例为1/3；
• 2026年：净利润增长率不低于25.00%（目标9,979.26万元）或扣非净利润增长率不低于25.00%（目标8,076.91万元），行权比例为1/3；
• 2027年：净利润增长率不低于25.00%（目标12,474.08万元）或扣非净利润增长率不低于25.00%（目标10,096.14万元），行权比例为1/3。

主要观点

• 激励计划意义：公司通过股票期权激励计划，强化核心人才激励机制，增强员工归属感，推动业绩增长，显示公司对未来发展的信心。
• 业务增长潜力：公司精密结构件业务中TCO产品表现突出，2022年和2023年销售额增长率均超过20%，未来随着新型智能产品的普及，镍带、箔等产品的应用场景将进一步多元化，推动公司业务结构优化。
• 财务预测上调：基于激励计划及业务增长预期，公司2025-2026年的业绩预期上调，预计2024-2026年归母净利润分别为0.67/0.80/1.00亿元，同比增长112.44%/18.44%/25.12%。
• 投资评级：分析师张智浩维持“推荐”投资评级，认为公司具备较强的行业竞争力和成长潜力，建议投资者关注。

关键信息

公司基本信息

• 股票代码：833914.BJ
• A股收盘价：19.01元
• 总股本：10,000万股
• 流通A股市值：19.01亿元

业务与产品

• 核心产品：镍带、箔、TCO（电池模组温度保护系统）
• 应用场景：消费电池、动力电池、笔记本电脑、平板电脑等
• 客户覆盖：已通过珠海冠宇、宁德新能源等锂电厂商，覆盖联想、戴尔等终端客户

财务预测

财务比率

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求不及预期的风险
• 市场竞争加剧的风险
• 募投项目进展不及预期风险

投资建议

• 上调业绩预期：公司2025-2026年业绩预期上调，归母净利润增长显著
• 维持“推荐”评级：分析师认为公司具备较强行业竞争力和成长性，建议投资者关注
• 业务结构优化：TCO项目投产后，公司垂直一体化产业链优势将加强，产品结构持续优化

分析师信息

• 姓名：张智浩
• 职位：北交所分析师
• 学历：哥伦比亚大学理学硕士
• 所属机构：中国银河证券研究院
• 联系方式：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn

评级标准

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上）
• 公司评级：推荐（涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅在5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上）