20210428-渤海证券-主动量化周报_白马股业绩分化_推荐强势个股_11页_839kb

白马股业绩分化 推荐强势个股

核心内容概览

本报告为渤海证券主动量化周报，由分析师郝惊撰写，主要分析股票和CTA策略的市场表现及未来展望，同时提供风险提示和相关研究支持。

主要观点

股票策略

1. 选股逻辑

   • 重视基本面逻辑
   • 选择强势个股
   • 实施右侧交易
   • 仓位集中
   • 建议设置止损范围并结合行情波动进行主动止盈
   • 投资策略偏向成长股

2. 股票池推荐

   • 前期推荐的朗姿股份、奥园美谷等医美概念股表现强势
   • 科沃斯发布2020年年报和2021年一季报，营业收入和归母净利润同比增速持续上涨，毛利率提高，建议持续关注
   • 昭衍新药、拓邦股份等个股持续创出新高
   • 新调入招商银行，调出晨鸣纸业

3. 数据支持

   • 表1：股票池ROE_TTM数据（2020/9/30至2021/3/31）
   • 表2：股票池营业收入同比增速数据（2020/9/30至2021/3/31）

CTA策略

1. 策略逻辑

   • 重视基本面逻辑
   • 选择截面动量和时序动量强势的品种
   • 实施右侧交易
   • 仓位集中
   • 建议设置止损范围并结合行情波动进行主动止盈

2. 业绩跟踪

   • 期货CTA策略年初至今净值为1.001
   • 图1：期货CTA策略净值走势（周频）
   • 图2：期货CTA策略月度收益柱状图

3. 重点关注品种

   • 有色金属板块：重点关注铜、铝，欧美经济复苏逻辑未改，库存数据小幅下降，暂维持看多
   • 黑色系板块：重点关注热卷轧钢、动力煤，热卷轧钢需求复苏，库存持续去化，基本面偏强
   • 动力煤：全国重点电厂煤炭库存处于低位，供给端存在政策扰动，但可交易宏观扩展逻辑
   • 玻璃：开工率小幅上涨，但八省库存处于历年绝对低位，基本面偏强

关键信息

• 股票池表现：科沃斯、昭衍新药、拓邦股份、海尔智家等个股表现突出，营业收入和净利润同比增速显著
• CTA策略表现：年初至今净值微涨，策略表现稳健
• 行业关注：食品饮料、电气设备、汽车等被推荐为超配行业
• 风险提示：
  1. 模型过度优化风险
  2. 模型失效风险
  3. 宏观经济复苏不及预期
  4. 政策超预期风险

投资评级说明

相关研究

• 《推荐超配食品饮料、电气设备、汽车——主动量化选股月报》
• 《分行业的基本面因子选股模型——金融工程专题报告》
• 《行业多因子轮动模型——金融工程专题报告》
• 《动量类新因子以及结合基本面的动量反转测试——金融工程专题报告》
• 《以道氏理论为基础的顺势、整理体系-金融工程专题报告》
• 《商品期货季节效应测试-金融工程专题报告》

联系方式

• 分析师：郝惊，SAC NO: S1150517100003，电话：022-23861600，邮箱：hao_liang@bhzq.com
• 渤海证券研究所：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话： (010) 68104192，传真： (010) 68104192
• 研究所网址：www.ewww.com.cn