20170611-兴业证券-白马股重回强势_小盘股表现复苏_14页_839kb

报告摘要

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅及研究助理周靖明发布，主要分析了2017年6月11日当周A股市场的风格表现，并对各类风格因子的表现进行了评估。报告建议投资者在价值成长维度采取均衡偏价值的配置策略，同时在大小盘维度保持均衡配置。

主要观点

市场整体表现：过去一周，主要市场指数全线上涨，其中上证综指上涨1.70%，沪深300指数上涨2.57%，深证成指上涨3.91%，中证500指数上涨3.41%，中小板指上涨4.27%，创业板指上涨2.88%。
行业表现：家电、电子元器件、食品饮料等行业的表现较好，而电力及公用事业、煤炭等行业的表现相对较弱。年初至今，农林牧渔行业跌幅最大，达16.81%。
风格因子表现：
- 价值因子：过去一周价值因子整体略胜成长因子，但内部出现分化，EP（每股收益）表现较好，而BP（市净率）表现较差。
- 成长因子：整体表现较弱，部分因子如SaleEarnings_SQ_Yoy、Sales_SQ_Yoy等表现不佳。
- 质量因子：表现强势，ROE_TTM、ROA_TTM、营业利润率等因子均进入前十，反映高盈利能力的白马股受到市场关注。
- 反转因子：强势反弹，一个月和三个月的反转因子分别排名第一和第三。
- 小盘股：在经历上一轮回撤后，本周出现反弹迹象，流通市值对数因子（LnFloatCap）收益达2.38%，排名第二。
- 情绪因子：整体表现分化，部分因子如EPSChange_FY0_1M、SalesChange_FY0_1M等表现较弱，而RatingChange_1M、RatingChange_3M等因子表现较好。
- 交易行为因子：表现分化，部分因子如AmountAvg_1M、TurnoverAvg_1M等表现较弱，但SmallTradeFlow表现较好。
- 市值因子：流通市值对数因子（LnFloatCap）表现突出，成为本周收益最高的因子之一。

关键信息

因子收益：
- 价值因子：0.43%
- 成长因子：0.31%
- 反转因子：1.76%
- 情绪因子：0.58%
- 交易行为因子：1.97%
- 市值因子：2.38%
年初至今因子表现：
- 价值因子累计收益达14.78%
- 规模因子累计收益为-20.89%
市场情绪：市场情绪较为稳定，但整体偏向谨慎，投资者对后市保持乐观但不激进。
市场资金：两市日均成交额约为3820亿元，融资余额有所上升，截至06月08日为8623亿元。

附表概览

表1：汇总了所有因子的表现，包括最近一周行业中性多空收益、行业中性IC均值、ICIR等指标。
表2：列出了所有因子的定义，包括因子类别、名称、描述、排序方向和数据类型。

投资建议

配置建议：在价值成长维度上采取均衡偏价值的策略，在大小盘维度上保持均衡配置。
风险提示：投资者需注意市场风格的分化，避免过度集中于某一因子，同时需关注市场情绪变化及资金流动情况。

投资评级说明

投资建议基于相对市场表现，分为推荐、中性、回避。
公司评级分为买入、增持、中性、减持。

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