20260901-银河期货-航运及碳排放日报_13页_876kb

报告摘要

集运指数（欧线）：EC2609 收盘价 2,451.0 点，涨幅 0.25%；EC2610 收盘价 1,896.0 点，涨幅 1.09%；EC2611 收盘价 2,120.0 点，涨幅 0.71%；EC2612 收盘价 2,378.0 点，跌幅 0.17%。EC2608 收盘报 3162.5 点，涨幅 0.48%。
运价指数：
- SCFIS 欧线：报 3047.62 点，环比下跌 5.89%，但略超预期。
- SCFI 综合指数：报 3509.54 点，环比上涨 2.93%。
- SCFI: 上海-美西（USD/FEU）：报 6940 美元，环比上涨 2.59%。
- SCFI: 上海-美东（USD/FEU）：报 10046 美元，环比上涨 3.57%。
燃油成本：
- WTI 原油近月价格 84.44 美元/桶，环比上涨 3.25%。
- 布伦特原油近月价格 88.45 美元/桶，环比上涨 0.18%。
月差结构：
- EC09-EC10 价差 555 点，下跌 14.5 点。
- EC10-EC11 价差 -224 点，上涨 5.5 点。
- EC12-EC10 价差 482 点，下跌 24.5 点。
- EC01-EC12 价差 62 点，下跌 6 点。
运力变化：
- 8 月运力排期实际发运较上周减少 11.5%。
- 9 月初运力回升 11.1%，10 月受黄金周空班影响运力回落。
市场逻辑：
- 现货运价仍处于降价通道，但 MSK 降价幅度不及预期，带动 EC 尾盘拉升。
- 8 月台风影响运力，但 9 月初恢复较好，预计 10 月运力将再度受空班影响。
- 美伊在霍尔木兹海峡对抗加剧，影响航运安全，短期盘面围绕现货下跌速率博弈。

运价指数：
- BDI 指数报 3186.00 点，环比上涨 2.54%。
- BCI 指数报 5336.00 点，环比上涨 3.85%。
- BPI 指数报 2315.00 点，环比上涨 1.00%。
- BSI 指数报 1647.00 点，环比上涨 0.12%。
现货运价：
- BCI-C3（巴西图巴朗-青岛）：38.36 美元/吨，环比上涨 2.56%。
- BCI-C5（西澳-青岛）：16.18 美元/吨，环比上涨 4.08%。
- BPI-P6（新加坡-大西洋回程）：21971 美元/天。
- BPI-P3A（东北亚区域往返）：19005 美元/天。
市场逻辑：
- BDI 指数延续企稳上行，巴西矿石发运高位，几内亚雨季影响货盘，但钢厂开工率回升或支撑运价。
- 煤炭和粮食运输需求预计在四季度增加，受厄尔尼诺天气影响。
- 霍尔木兹海峡局势紧张，影响全球航运安全，运力损耗加剧。
- 干散货船舶交付运力处于正常水平，难以填补运力缺口，供需偏紧支撑运价。

中国碳排放配额（CEA）市场：
- 9 月 1 日收盘价 97.02 元/吨，较前一日下跌 0.90%。
- 挂牌协议成交量 209,510 吨，大宗协议成交量 300,000 吨。
- CCER 市场收盘价 96.62 元/吨，环比上涨 1.81%。
欧盟碳排放配额（EUA）市场：
- 8 月 31 日拍卖价 82.39 欧元/吨，环比上涨 0.27%。
- 期货结算价 83.10 欧元/吨，环比上涨 0.45%。
- 拍卖缩量支撑 EUA，但工业需求偏弱和市场流动性不足限制涨幅。

中国碳市场：
- 底部支撑较强，政策端预分配比例下调、结转机制调整强化供应收紧预期。
- 需求端，履约清缴临近，企业采购需求集中释放。
- 8 月高耗能行业 PMI 收缩，排放需求未明显改善，但风光发电及 CCUS 注入量增长有助于减排。
- 政策端“十五五”气候行动部署，稳定长期政策预期，但短期不直接改变配额供需。
欧盟碳市场：
- 意大利要求修改 EU ETS，显示成员国对碳成本与工业竞争力的分歧。
- 德国储气库充盈率回升，短期补库压力缓解，但气转煤风险仍存。
- ICE 欧洲停止碳汇信用期货合约交易，反映市场流动性不足。