20171105-东兴证券-有色金属行业周报_中周期上涨远未结束_重视黄金坑投资机会_8页_761kb

中周期上涨远未结束 重视黄金坑投资机会总结

核心内容

本报告发布于2017年11月5日，由东兴证券有色金属行业首席分析师林阳撰写。报告主要分析当前有色金属行业市场走势，并提出相应的投资建议。核心观点是：尽管短期市场情绪导致行业指数下跌，但中周期上涨趋势未改，当前下跌为“黄金坑”，是战略建仓的好时机。

主要观点

1. 市场情绪影响短期价格，行业向好趋势不改

• 上周有色行业指数下跌2.95%，市场情绪偏空。
• 三季报利好已部分兑现，但行业整体逻辑未变。
• 供给侧改革和新能源产业的快速增长是支撑行业长期发展的核心因素。
• 市场对利好兑现的理解不深，误判了中周期上涨趋势。

2. 股价暂时下跌带来建仓良机

• 三季报后，尽管行业业绩大涨，但公司股价出现调整。
• 调整是消化前期利好后的正常现象，未来业绩持续增长将推动价值重估。
• 电解铝、铜、钴、锂、稀土等品种值得关注，是中期看涨的重点。

3. 投资建议

• 战略建仓电解铝：未来增长潜力大。
• 关注铜：铜价仍有50%以上增长空间。
• 重点推荐品种：
  • 碳酸锂行业：盐湖资源放量，看好其发展前景。
  • 钴：价格持续上涨能力强。
  • 锂：天齐锂业2020年锂化工产品年产能将达10万吨。
  • 锗：云南锗业国家锗材料基地一期已基本建成，推动新材料技术发展。

关键信息

1. 行业评级

2. 投资组合表现

• 上周投资组合：云铝股份（40%）、江西铜业（30%）、云南铜业（30%），组合下跌7.18%。
• 有色指数下跌2.95%，组合跑输指数4.23%。

3. 政策支持

• 国家发改委等联合发布指导意见，计划到2020年建设50个废有色金属资源循环利用基地，提高废弃物资源化利用率30%以上。
• 政策强调资源循环利用与城市绿色发展相结合，推动技术创新和制度创新。

风险提示

• 金属价格下跌风险：市场波动可能影响行业表现。
• 上市公司业绩风险：部分企业可能因行业周期或政策变化影响业绩。

分析师简介

• 林阳：中国社科院金融学硕士，东兴证券有色金属行业首席分析师，上海团队负责人。

行业评级体系

公司投资评级（以沪深300指数为基准）

行业投资评级（以沪深300指数为基准）

总结

本报告指出，尽管当前有色金属行业短期承压，但中周期上涨趋势未改。建议投资者抓住当前“黄金坑”机会，重点布局电解铝、铜、钴、锂、稀土等品种，同时关注政策导向和行业基本面。市场情绪和短期波动不应影响对行业长期发展的判断，理性投资是关键。