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科创板股票纳入标的指数，助力芯片ETF持续上行

核心内容概述

国泰CES半导体芯片ETF（512760.OF）跟踪中华交易服务芯片行业指数CNY（990001.CSI），旨在反映中国A股市场芯片行业上市公司的股价表现。该指数在2020年12月开始纳入科创板股票，提升了指数的代表性与市场影响力，同时为芯片行业带来更多的投资机会。在政策支持、5G需求增长、国产替代加速等多重因素推动下，芯片行业景气度持续上行，为指数和ETF产品带来长期增长潜力。

主要观点

1. 科创板股票纳入主流指数，提升芯片行业关注度

• 科创板股票被纳入沪深300、中证100、上证180、上证380等主流指数，有助于吸引北上资金，提高市场关注度。
• 中华半导体芯片CNY作为唯一纳入科创板股票的芯片指数，提升了其对芯片行业的表征能力和投资回报潜力。

2. 芯片行业景气度持续上行

• 芯片行业具有周期性，随着5G商用落地，全球芯片行业进入上行周期。
• 中国芯片产业已上升至国家战略层面，政策红利显著，带动行业快速发展。
• 国产替代加速推进，推动芯片行业成长性，提高自主可控能力。

3. 中华半导体芯片CNY走势分析

• 指数成立以来，整体呈快速上升趋势，市盈率曾高达150倍，但随着行业景气度提升，估值逐步回落。
• 尽管估值偏高，但行业高景气度和业绩兑现将支撑其持续上行，未来仍有较大发展空间。

4. 国泰CES半导体芯片ETF表现优异

• 基金自2019年6月12日上市以来，规模从不足2亿元增长至159.27亿元，流动性较好。
• 基金紧密跟踪指数，日均偏离度和年化跟踪误差均较低，表现稳健。
• 管理人国泰基金在被动指数基金领域表现突出，基金经理艾小军经验丰富，管理规模达719.23亿元。

关键信息

指数基本信息

• 名称：中华半导体芯片CNY
• 代码：990001.CSI
• 基期：2011年12月30日
• 基点：2000
• 成分股数量：48只
• 覆盖行业：芯片材料、设备、设计、制造、封装、测试等，涵盖12个子行业。

行业分布

• 芯片行业占比最高，为64.58%，共31只成分股。
• 其他子行业包括其他化学制品II、其他电子零组件II、其他军工II等，占比均低于10%。

成分股分布

• 前十大成分股权重占比达57.03%，集中度较高。
• 流通市值分布集中在中、小市值股票，最大市值为韦尔股份（887.58亿元），最小市值为亚翔集成（9.78亿元）。

基本面指标

• 市盈率：截至2020年11月30日，为91.72倍，高于主流宽基指数。
• 市净率：为7.38倍，高于中证500和沪深300，接近创业板指。

业绩表现

• 年化收益率：截至2020年11月30日，为19.78%。
• 年化波动率：为42.03%，高于其他宽基指数。
• 最大回撤：在不同市场阶段表现优于沪深300和创业板指。
• 夏普比率：全区间表现优异，为0.64。

风险提示

• 基金历史数据不能代表未来表现。
• 指数未来业绩受市场波动影响。
• 投资行业主题基金需关注行业特有风险，建议参考光大证券研究所相关报告。

图表目录

• 图1：6月份新调入沪深300的成分股2020年沪港通总股数变化图
• 图2：中华半导体芯片CNY成立以来净值与PE表现
• 图3：全球芯片行业季度销售额及同比增速
• 图4：圣邦股份季度营收及增速
• 图5：国泰CES半导体芯片ETF上市以来规模及流动性变化
• 图6：国泰CES半导体芯片ETF与中华半导体芯片CNY价格指数净值走势
• 图7：国泰基金各类型基金产品数量和规模对比图
• 图8：国泰基金产品数量占比饼图
• 图9：国泰基金各类型被动指数基金规模变化图
• 图10：国泰基金ETF产品规模及排名变化图
• 图11：中华半导体芯片CNY成分股（中信二级行业分类）数量及流通市值对比图
• 图12：中华半导体芯片CNY成分股的权重累积图（降序）
• 图13：中华半导体芯片CNY成分股流通市值分布
• 图14：中华半导体芯片CNY与部分宽基指数历史PE水平对比
• 图15：中华半导体芯片CNY与部分宽基指数历史PB水平对比
• 图16：中华半导体芯片CNY与主要宽基指及同类指数历史走势对比
• 图17：不同市场阶段中华半导体芯片CNY与其他指数年化收益对比
• 图18：不同市场阶段中华半导体芯片CNY与其他指数年化波动对比
• 图19：不同市场阶段中华半导体芯片CNY与其他指数最大回撤对比
• 图20：不同市场阶段中华半导体芯片CNY与其他指数夏普比率对比

表格目录

• 表1：各指数纳入科创板股票名单
• 表2：国家支持集成电路产业发展的部分重点政策
• 表3：国泰CES半导体芯片ETF基本信息
• 表4：国泰基金各类基金的数量与规模统计表
• 表5：中华半导体芯片CNY基本信息
• 表6：中华半导体芯片CNY成分股概况
• 表7：中华半导体芯片CNY前十大成分股一览
• 表8：中华半导体芯片CNY与其他指数成分股市值对比
• 表9：中华半导体芯片CNY与其他可比指数自其2015年以来表现对比