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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是国盛证券发布的每日市场分析报告，涵盖多个行业和板块的研报与策略观点。本期聚焦12月市场趋势、行业表现、重点个股分析以及宏观政策影响，整体观点偏向于低位价值股的修复机会，并对部分行业和公司给出明确的投资建议。

主要观点

1. 策略观点：低位价值股仍具吸引力

• 12月市场可能继续呈现低位价值股领跑的趋势。
• 市场整体处于预期交易阶段，当前利率水平已反映较为乐观预期，因此利率进一步调整空间有限。
• 债市在1月有较大回落可能性，具有配置价值。
• 地产政策逐步从“自下而上因城施策”转向“自上而下组合拳”，需求端政策需进一步加码。

2. 行业表现

• 前五名行业（1月、3月、1年）：
  • 房地产：12.3% / 2.5% / -3.7%
  • 建筑材料：12.2% / -4.0% / -16.7%
  • 传媒：12.1% / -5.8% / -21.5%
  • 非银金融：10.1% / -4.6% / -20.1%
  • 医药生物：8.6% / 4.8% / -18.7%
• 后五名行业（1月、3月、1年）：
  • 电力设备：-4.5% / -16.9% / -27.8%
  • 国防军工：-4.5% / -2.8% / -19.4%
  • 农林牧渔：-2.5% / -14.7% / -9.3%
  • 汽车：-0.6% / -13.4% / -21.1%
  • 煤炭：0.2% / -13.7% / 28.1%

3. 重点个股分析

• 天铁股份：减振主业边界拓宽，锂业务垂直一体化发力，给予“买入”评级。
• 天顺风能：盈利拐点已现，海风布局加速，给予“买入”评级。
• 泰嘉股份：定增布局光伏+储能，打开第二成长曲线，给予“买入”评级。
• 志特新材：异地市场扩张+爬架配套率提升，持续快速成长，给予“买入”评级。
• 蒙娜丽莎：利润率率先修复，明年收入端有望回归正增，低估值优质龙头，给予“买入”评级。
• 坚朗五金：利空基本出尽，长期发展战略清晰，短期有望重回快速增长，给予“买入”评级。
• 仙鹤股份：中期布局消费，短期新增产能落地&成本回落预期，利润有望加速释放，给予“买入”评级。
• 中牧股份：央企背景动保龙头，高成长持续，给予“买入”评级。
• 回盛生物：兽用化药龙头业绩转暖趋势确定，重回高成长可期，给予“买入”评级。
• 宁波银行：兼具稳健与高成长，估值底部迎配置良机，给予“买入”评级。
• 华发股份、滨江集团、保利发展：优质土储助力销售跑赢行业，推荐关注。
• 东鹏饮料：全国化空间广阔，成本有望下行，收入预计提速，上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 华致酒行：稳供应、强品牌、广渠道，龙头持续成长，预计2022-2024年营收和净利润稳步增长，维持“买入”评级。
• 王子新材：传统包装业务稳定，切入军工与新能源产业链，预计2022-2024年净利润增长显著，首次覆盖给予“买入”评级。
• 哔哩哔哩-SW：Q3亏损率大幅收窄，2024年盈亏平衡目标不变，维持“买入”评级。
• 长盛轴承：风电轴承业务打开新成长曲线，高毛利汽车业务占比提升，维持“买入”评级。

关键信息

1. 市场趋势

• 12月市场仍以低位价值股为主，尤其是受益于政策放松和行业出清的板块。
• 债市在1月可能迎来利率回落，具备配置价值。
• 房地产行业销售降幅收窄，但需进一步政策支持以刺激需求。

2. 技术与行业动态

• Move语言：在资源管理、安全性和并行处理方面优于Solidity，提升区块链性能。
• 东鹏饮料：上调盈利预测，预计未来三年净利润增长显著。
• 华致酒行：全国化布局、精品酒业务拓展，具备强成长性。
• 王子新材：切入电磁武器和新能源产业链，未来成长空间明确。

3. 风险提示

• 策略：全球疫情超预期发展、海外市场波动加剧、宏观政策和监管环境变化。
• 固定收益：稳增长政策发力超预期、预测值或存在偏差风险。
• 区块链：商业模式落地不及预期、监管政策不确定性。
• 食品饮料：测算与实际或有出入、疫情反复、省外扩张不及预期、成本下降不及预期、行业竞争加剧。
• 商贸零售：产品销售及开发不及预期、渠道管理风险、宏观经济风险。
• 军工&轻工：新技术应用不及预期、军品交付不及预期、市场规模测算误差。
• 房地产开发：政策出台速度和执行力度不及预期、基本面继续下行、疫情反复。
• 海外：用户增长不及预期、变现效率不及预期、宏观环境变化超预期。
• 机械设备：风电轴承进展不及预期、原材料价格波动、汇率波动。

投资建议

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、减持（跌幅10%以上）。

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