20230429-国海证券-宋城演艺-300144.SZ-点评报告_Q1稳步复苏_业绩有望逐季改善_5页_380kb

宋城演艺（300144）投资分析总结

• 业绩概况
  2022年受疫情影响，公司营收同比降61.36%，归母净利润同比降96.94%。
  2023年Q1业绩反转，营收同比增175%，归母净利润同比增256%，恢复至2019年四成以上。

• 复苏迹象
  2023年五一假期游客量和场次排布创历史新高，丽江千古情单日最高排场达7场，杭州项目追平2019年最高场次。

• 中长期看点

  • 存量优化：疫情期间对存量项目进行剧目创新、硬件升级（如西安、上海千古情）。
  • 新项目推进：佛山项目已建成，2023年内推出。
  • 业绩预测：预计2023-2025年营收分别为225.4亿、313.9亿、352.1亿；净利润分别为10.38亿、15.38亿、18.05亿，对应PE估值分别为36、24、21倍，维持“买入”评级。

• 风险提示

  • 疫情反复影响行业复苏预期。
  • 新项目推进速度、市场竞争加剧、自然灾害等风险。