食品饮料行业2月月报：春节带动线下全品类高增-240308-国联证券-22页_1mb

食品饮料行业2月月报总结

春节带动线下全品类高增长
春节消费刺激线下食品饮料销售，饮品表现优于食品。白酒同比+180%、环比+104%；饮料同比+91%、环比+86%；乳制品同比+74%、环比+75%；啤酒同比+71%、环比+72%。重点公司如承德露露和香飘飘因节庆送礼场景表现突出，推出限定产品和优惠。

线下食品端：调味品同环比双领先
调味品同比+54%、环比+18%；零食同比+49%、环比+52%。海天、千禾等公司增长显著，盐津铺子受益于春节，环比增速高。

线上销售额分产品表现
零食在线上同比下滑（-548%），但部分公司如好想你等因礼盒销售实现高增（同比+4294%）；保健品同比减少3384%，汤臣倍健同比-3703%；宠物食品同比-3658%，中宠表现分化。

投资建议
推荐细分龙头：大众品板块关注东鹏饮料、盐津铺子；健康消费如汤臣倍健、千禾味业；白酒板块如茅台、五粮液在Q1需把握回款机会。

风险提示
食品安全、竞争加剧和成本波动是主要风险点，可能导致行业运营和公司业绩负面影响。

数据摘要
估值分位数回升，线上销售呈现量增价减趋势，宏观数据如社零消费持续正增，但需求复苏弱。