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PTA&MEG 2021年3月4日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场每日观点，分析了近期市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格策略等关键因素，提供了投资建议。

PTA 每日观点

基本面

• 虹港石化一条线125万吨装置已出产品，逸盛新材料330万吨PTA装置计划于2021年4月投产。
• 节后终端复工预计顺畅，但PTA加工费中枢下移，装置检修计划增加，导致聚酯产品利润有所反弹。

基差

• 现货价为4520元/吨，05合约基差为-38元/吨，盘面升水，整体偏中性。

库存

• PTA工厂库存为5.8天，环比增加0.3天，库存偏高，对市场偏空。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。

主力持仓

• 主力净多，多头减少，整体偏多。

结论与策略

• 油价下行，成本端松动，带动盘面回调。
• 织机和加弹开工率较往年提前恢复，聚酯负荷处于反弹周期，下游需求强劲。
• 加工费持续压缩，走势主要跟随成本端。
• TA2105：4600附近试多，下破4350止损。

MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇价格大幅拉升，国内部分装置检修推迟。
• 1日CCF口径库存为68.6万吨，环比增加1.6万吨，短期港口库存难以快速积累，偏多。

基差

• 现货价为6040元/吨，05合约基差为353元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区MEG库存为63.7万吨，环比增加1.9万吨，库存偏高，偏空。

盘面走势

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多头减少，整体偏多。

结论与策略

• 油价回调带动盘面下行。
• 北美寒潮事件影响仍在继续，国内乙二醇进口量持续低位。
• 短期供需仍偏向去库，但国内部分装置检修推迟，预计供应进一步释放。
• EG2105：多单止盈离场。

价格变动分析

现货价

期货价

月间价差

• PTA 5-9价差：图示显示价差变化趋势。
• PTA 9-1价差：图示显示价差变化趋势。
• MEG 价差：图示显示价差变化趋势。

基差分析

• PTA基差：01、05、09合约基差图示显示偏强运行。
• MEG基差：01、05、09合约基差图示显示出现一定修复。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平，图示显示库存趋势。
• MEG库存：处于历史偏低水平，图示显示库存趋势。
• 涤纶库存：整体处于较低水平，图示显示库存趋势。

开工率分析

• 聚酯上游开工：图示显示开工率变化趋势。
• 聚酯下游开工：终端开工进入反弹周期，图示显示开工率趋势。

加工费与利润

• PTA加工费：中枢下移，图示显示加工费趋势。
• MEG利润：各工艺路线利润小幅回落，图示显示利润趋势。
• 涤纶利润：纤维端现金流继续反弹，图示显示利润趋势。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成投资建议。

总结

• PTA：基本面偏强，但加工费中枢下移，库存偏高，走势跟随成本端。
• MEG：基本面偏多，但库存偏高，价格受油价影响较大。
• 策略：PTA建议在4600附近试多，MEG建议多单止盈离场。
• 市场趋势：PTA和MEG均呈现偏多走势，但需关注库存变化和成本端波动。