20250919-申港证券-证券行业周报_上周板块指数恢复上涨_7页_675kb

投资摘要

维持券行业“增持”评级。

宏观经济数据概述：

• 2025年8月，全国CPI同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上升0.5%。
• 分类价格变动显示：
  • 食品烟酒类同比降速拖累CPI，鲜菜、蛋类及猪肉价格降幅显著。
  • 其他类别中，其他用品及服務、衣着、生活用品及服務略有上涨；交通通信价格下降。

市场回顾：

• 上周（9月8-12日），沪深300指数涨1.38%，证券板块指数涨0.65%。
• 证券板块个股中，长江证券等5家涨幅居首；国联民生等5家跌幅居后。
• 1月至当周，沪深300等主要A股指数涨跌各异，证券行业整体表现期间为多数个股上涨。

投资策略：

• 8月CPI同比降幅扩大主要由食品价格下滑驱动。
• 当周证券板块表现弱于市场整体表现，但估值仅中性，PE为20.79（自2022年1月以来相对合理），板块具备一定弹性。

风险提示：

• 政策与市场波动风险。

免责声明：

• 本报告仅为中国证券投资者提供，不构成投资建议，仅供内部参考使用，内容仅供参考。

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