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PVC期货早报总结 - 2026年7月21日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月21日发布的PVC期货早报，内容涵盖PVC市场供需、库存、成本、基差及期货走势等方面，旨在为投资者提供市场参考，不构成投资建议。

主要观点

1. 供给端

• 产量：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.09%，环比减少0.01个百分点。
• 电石法产量：29.7198万吨，环比减少3.02%。
• 乙烯法产量：11.7239万吨，环比增加4.39%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端

• 整体开工率：40.11%，环比增加1.16个百分点，接近历史平均水平。
• 下游开工率：
  • 型材：39.13%，环比增加0.43个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材：31.20%，环比增加0.199个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜：50.00%，环比增加2.86个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂：73.03%，环比增加0.579个百分点，高于历史平均水平。
• 出口情况：国内PVC出口价格占优，船运费用看涨，出口需求有所改善。

3. 成本端

• 电石法利润：-578.10元/吨，亏损环比减少33.00%，成本支撑增强。
• 乙烯法利润：-515.04元/吨，亏损环比增加8.30%，成本承压。
• 双吨价差：2080.65元/吨，利润环比增加8.80%，成本端整体走强。

4. 库存情况

• 厂内库存：28.1309万吨，环比减少6.05%。
• 电石法厂库：20.6605万吨，环比减少2.68%。
• 乙烯法厂库：7.4704万吨，环比减少14.26%。
• 社会库存：49.0103万吨，环比减少1.96%。
• 库存可产天数：4.82天，环比减少2.82%，库存处于中性水平。

5. 期货走势

• 09合约期价：收于MA20上方，趋势向上。
• 基差：07月20日，华东SG-5价为4530元/吨，09合约基差为-13元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓：净空，空减，市场情绪偏空。

6. 价格区间预期

• PVC2609：预计在4661-4765元/吨区间震荡。

关键信息

利多因素

• 宏观政策利好
• 出口需求改善
• 成本支撑坚挺
• 供应检修减少

利空因素

• 高库存压力
• 下游需求疲软
• 新增产能投放

主要逻辑

• 供需博弈：供给压力有所缓解，但需求仍低于历史平均水平。
• 成本支撑：电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强。
• 库存情况：库存处于中性位置，对价格影响有限。

主要风险点

• 政策落地不及预期
• 出口不确定性
• 原料价格下跌

重要数据概览

未来展望

• 价格区间：PVC2609预计在4661-4765元/吨区间震荡。
• 市场关注点：持续关注宏观政策及出口动态，以判断市场走势。
• 供需变化：供给端压力减小，需求端仍需观察后续变化。
• 成本影响：成本端整体走强，对价格形成支撑，但需警惕原料价格下跌风险。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

免责声明

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。