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晨会纪要总结（2025第73期）

核心内容概览

本期晨会纪要主要涵盖外盘与国内市场的商品价格走势、宏观政策动态以及主要品种的市场观点，并附有免责条款和公司分支机构信息。整体市场呈现震荡偏弱态势，多空因素交织，投资者需关注政策变化、供需关系和技术支撑位。

主要观点与关键信息

一、宏观要闻

1. 中美贸易关系：

   • 外交部强调不愿打但不怕打关税战，呼吁美方在平等、互惠基础上对话。
   • 中欧世贸争端案件中，中方主张获专家组支持，后续将按MPIA规则处理。

2. 国际局势：

   • 美联储“褐皮书”显示国际贸易政策不确定性普遍存在，可能影响降息节奏。
   • 美国对汽车、钢铁、铝等产品部分豁免关税，但对卡车进口启动调查。
   • 美国国务院宣布全面重组计划，削减约15%员工。

3. 国际油价：

   • 美油主力合约收跌2.18%，布油跌1.97%。市场担忧欧佩克+增产及全球经济前景。

4. 国内政策：

   • 郑州拟调整公积金贷款年龄上限，延迟退休职工贷款期限最长可达30年。
   • 上海自贸区政策利好，推动跨境支付、供销社等概念板块活跃。

二、商品价格走势

外盘市场

国内市场

1. 农产品

• 花生：现货市场稳定，05合约进入交割博弈阶段，建议反弹做空，关注5-10正套。
• 油脂：豆油成交7000吨，棕榈油成交560吨，总成交7560吨，环比大幅减少。棕榈油库存增加，豆油库存减少，油脂市场预计随环境回调。
• 白糖：主力合约微跌0.02%，国内消费支撑良好，建议高抛低吸，关注6000元整数关口压力。
• 玉米：主力合约收于2324元/吨，震荡偏强，技术面关注2300元支撑，上方压力2350元，下方支撑2280元。
• 生猪：价格稳中震荡，二育入场意愿增强，短期难有起色，期货主力震荡。
• 鸡蛋：现货回落，产区库存增加，短期仍有五一备货支撑，关注阶段做空机会。

2. 能源化工

• 尿素：价格小幅下调，供应端压力大，需求端支撑弱，期价或延续弱势震荡。
• 烧碱：现货价格稳中整理，短期低位震荡运行。
• 焦煤/焦炭：炼焦煤价格小幅下降，焦炭提涨预期仍存，双焦短期低位震荡。
• 碳酸锂：主力合约收涨1.14%，供需双弱，技术面关注68000元支撑，若突破69500元可轻仓试多。

3. 工业金属

• 铜铝：现货价格反弹，库存下降，市场情绪受关税政策影响，关注跳空缺口回补。
• 氧化铝：现货价格跌势减缓，短期反弹，但中长期仍承压。
• 螺纹钢/热卷：夜盘上涨，五一假期前补库支撑，价格呈现反弹，但未形成趋势，以震荡对待。
• 铁合金：硅铁招标价下跌，锰硅厂持续亏损，双硅短期低位震荡。

4. 金融期权

• 股指：A股三大指数涨跌不一，沪指上涨0.25%，深成指下跌0.36%，创业板下跌0.82%。
• 期权策略：趋势投资者以防守为主，多50空1000套利；波动率投资者可考虑买入宽跨式做多波动率。

关键信息总结

• 市场情绪：整体偏弱，受国际贸易政策不确定性及部分商品供需关系影响。
• 政策影响：中美贸易关系、上海自贸区政策、公积金贷款调整等均对市场产生一定影响。
• 技术面：多个品种价格突破前期预测区间，需关注关键支撑与压力位。
• 操作建议：以震荡思路为主，部分品种建议反弹做空或轻仓试多，多空策略需灵活应对。

免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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