20160321-华泰证券-环保周报第31期_反对对达标污水厂等征收环保税的提案_12页_1mb

行业研究 / 动态周报总结

核心内容

本报告是2016年3月21日发布的环保行业周报，内容涵盖行业观点、板块行情、公司推荐、公司公告点评、盈利预测以及相关风险提示。报告指出环保行业在两会期间受到广泛关注，尤其在绿色发展和环保税政策方面引发讨论，同时分析了环保板块及子行业的市场表现和公司动态。

主要观点

行业观点

• 两会期间有代表提出对达标污水厂和垃圾处理厂征收环保税，但报告认为该提案不合理。
• 原因包括：
  1. 治污需要投入，特别是“十三五”期间以质量为导向，需加强运营成本投入；
  2. 污水处理收益已被“78号文”压缩，垃圾焚烧处于低价竞争，再征税不利于行业发展；
  3. 价改机制意见提出合理提高污水处理费，说明行业利润已较低；
  4. 建议推行处理费与出水水质挂钩的激励制度，鼓励提高处理效果。
• 两会代表热议环保，显示出行业热度，同时提到黄润秋任环保部副部长，两院加大环保监察惩治力度，环保部发布2月空气质量数据，显示有所改善。

板块行情

• 环保板块指数本周上涨 9.22%，较沪深300指数多涨 4.07个百分点。
• 各子行业表现：
  • 水务板块：涨幅高于环保板块均值，国中水务、博世科、三川智慧涨幅居前；
  • 大气治理板块：涨幅低于环保板块均值，因估值偏高；
  • 固废板块：涨幅低于环保板块均值；
  • 监测板块：涨幅显著高于环保板块均值，成为领涨板块，与看好监测行业趋势一致。

关键信息

公司推荐

• 碧水源（300070，PE36.0）：
  • 中标26.6亿PPP项目；
  • 与地方水务龙头合作保障销量；
  • 2015年净利润同比增长 44.0%。
• *ST华赛（000068，PE1413）：
  • 中标南宁那考河流域治理项目；
  • 实现扭亏为盈，申请撤销退市风险警示；
  • 海绵城市最大收益标的，拟非公开发行股票募资 48.72亿。
• 启迪桑德（000826，PE28.8）：
  • 收购郑州绿源，增加餐厨项目；
  • 签署3.7亿讷河环保产业园项目；
  • 垃圾焚烧项目收益将在未来一两年体现。
• 聚光科技（300203，PE49.0）：
  • 签署3.1亿监测业务大单；
  • 收购三峡环保 60% 股份，打造“智慧环保”；
  • 2015年净利润同比增长 28.3%。
• 雪迪龙（002658，PE41.8）：
  • 投资设立环保大数据合资公司；
  • 收购ORTHODYNE，获取尖端色谱技术；
  • 2015年净利润同比增长 32.2%。

公司大事提醒（20160321-0326）

• 江南水务（601199）：发行A股可转债7.6亿元；
• 兴蓉环境（000598）：收到关联方非经营占用款；
• 中电环保（300172）：发布2016年第一季度业绩预告及2015年年度报告；
• *ST华赛（000068）：申请撤销退市风险警示，发布2015年年度报告；
• 博世科（300422）：发布2016年第一季业绩预告及2015年年度报告；
• 三聚环保（300072）：发布2015年年度报告及2016年第一季度业绩预告，完成多项收购；
• 桑德环境（000826）：签署海城市生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议；
• 城投控股（600649）：出售西部证券股份，获得税后净利润约3.6亿元；
• 盛运环保（300090）：使用闲置募集资金购买结构性存款，对子公司增资；
• 格林美（002340）：增持慧云股份；
• 雪迪龙（002658）：在香港设立全资子公司；
• 先河环保（300137）：向美国子公司增资收购Sunset Laboratory Inc.部分股权。

盈利预测（20160320）

• 表格中列出了重点公司2014至2017年的每股收益和PE预测，如碧水源预计2016年每股收益 1.82元，PE预计 21.29倍。

风险提示

• 环保行业的主要风险来自地方政府政策推进不达预期。

行业动态

• 环保税提案：政协委员贾康建议对垃圾焚烧征税，但报告认为不合理。
• 环保监察加强：两院加大环保监察惩治力度，2015年审结污染环境案件1.9万件，起诉27101人。
• 空气质量改善：2月全国地级及以上城市优良天数比例 72.4%，同比上升9.9个百分点。
• 高邮603元罚单事件：环保部责成江苏环保厅说明情况，强调严格落实环保法。

总结

• 环保行业在两会期间关注度高，政策环境对行业有利；
• 板块整体表现强劲，监测板块涨幅最大，水务板块表现优异；
• 多家公司发布业绩预告，部分公司扭亏为盈，显示出行业复苏迹象；
• 报告建议投资者关注优质标的，择机买入，同时提醒注意政策风险。