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郑州棉花市场分析总结

一、核心内容概述

本文档是华融期货于2021年9月15日发布的“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析了当日郑州棉花期货市场走势及近期市场动态，涵盖外棉、国内新棉上市、市场供需变化等多方面内容。整体来看，郑棉延续高位震荡走势，市场关注焦点集中于新棉上市及下游传导情况。

二、主要观点

1. 郑棉走势分析

• 今日行情回顾：国内棉花主力01合约今日开盘价为17405元/吨，最高价17535元/吨，最低价17255元/吨，收盘价17465元/吨，下跌55元，涨幅0.32%。
• 技术面分析：郑棉在18000元/吨以下多头暂不参与，若能突破该压力位，可尝试逢低买入。

2. 外棉市场动态

• 港口库存下降：随着郑棉价格下跌，国内保税中高品质美棉、巴西棉询价和出货活跃度提升，港口保税棉与非保税棉库存均呈下降趋势。
• 滑准税政策影响：2021年滑准关税棉花进口配额有效期截止至12月31日，不能展期使用，因此市场对外棉的关注度持续上升。
• 点价合同成交增加：随着滑准税配额发放到位，ON-CALL点价合同成交增加，棉纺厂对中高品质保税棉采购意愿增强。

3. 国内新棉上市情况

• 山东地区：部分轧花厂开始少量收购新棉，但因籽棉交售量少、价格偏高，不具备代表性。当前籽棉收购价格在4.8元/吨左右，但交售量有限，多数轧花厂尚未开机。
• 新疆喀什：私营轧花厂开秤收购价格高达9.5元/公斤，随后一周周边县市价格涨至10.5元/吨，尽管成交量较小，但价格高涨对后续大型轧花厂形成压力。国企轧花厂因成本过高，多数暂未开秤，预计“十一”后集中开秤。

三、关键信息

• 市场风险提示：新棉高价收购存在较大风险，随着籽棉上市量增加，皮棉与棉籽价格仍有下跌可能。
• 成本与价格关系：当前籽棉价格与皮棉出厂价格存在较大差距，若按平均衣分38%、亏损率2%计算，籽棉价格需降至4.30元/斤，方可使皮棉成本合理。
• 市场情绪：下游纺织厂采购谨慎，市场观望情绪浓厚，对新棉上市后的价格走势持不确定性态度。
• 客户适配：该资讯产品适合所有客户使用，尤其适合日内短线交易者。

四、后市展望

• 郑棉将继续维持高位震荡格局，短期内受新棉上市预期支撑，但下游传导不畅可能形成压制。
• 市场关注重点将转向新棉上市后的实际表现，尤其是新疆地区集中开秤后的价格走势。
• 若郑棉突破18000元/吨压力位，或可考虑逢低买入，但需密切跟踪市场变化。

五、免责声明

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