白糖日报总结（2021年9月15日）
核心内容概述
本报告由银河期货有限公司的马幼元撰写，主要分析了白糖期货市场的近期走势及未来预期，同时涵盖了现货价格、基差、价差及进口利润等关键数据，为投资者提供了市场研判与交易策略建议。
市场信息
期货盘面
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
涨跌幅（%） |
成交量 |
增减幅（%） |
持仓量 |
增减幅（%） |
| SR2101 |
5,779 |
-59 |
-1.01% |
425,311 |
35.68% |
438,945 |
2.26% |
| SR2105 |
5,842 |
-55 |
-0.93% |
25,848 |
41.01% |
60,526 |
6.78% |
| SR2109 |
5,902 |
312 |
5.58% |
77 |
-83.76% |
48 |
#DIV/0! |
现货与基差
| 地区 |
今日报价（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
基差（元/吨） |
| 柳州 |
5,630 |
-20 |
-149 |
| 昆明 |
5,545 |
-10 |
-234 |
| 湛江 |
5,635 |
-15 |
-144 |
| 南宁 |
5,660 |
-15 |
-119 |
| 鲅鱼圈 |
5,830 |
0 |
51 |
| 日照 |
5,810 |
-5 |
31 |
| 西安 |
5,970 |
0 |
191 |
价差
| 价差类型 |
价差（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| SR01-SR05 |
-63 |
-4 |
| SR05-SR09 |
-60 |
-367 |
| SR09-SR01 |
123 |
371 |
进口利润
| 国别 |
ICE主力（美分/磅） |
升贴水（美分/磅） |
运费（元/吨） |
配额内价格（元/吨） |
配额外价格（元/吨） |
与柳州价差（元/吨） |
与日照价差（元/吨） |
与盘面价差（元/吨） |
| 巴西 |
18.86 |
-0.06 |
67 |
4,799 |
6,154 |
-524 |
-344.00 |
-252 |
| 泰国 |
18.86 |
1.03 |
28 |
4,677 |
5,994 |
-364 |
-184.00 |
-92 |
行情研判
国际市场
- 巴西减产：受干旱及霜冻影响，巴西食糖产量大幅下调，导致全球糖市缺口扩大。
- 全球库存：全球期末库存预计降至2016/17年低位，原糖价格或继续创新高。
- 供需节奏：四季度供需缺口较大，现货紧张将支撑期价上行。
- 宏观因素：美联储宽松预期及原油走强对原糖有利。
- 短期走势：由于运费飙升，市场采购积极性不高，需求后延，短期原糖偏弱调整。
国内市场
- 进口成本：巴西配额外进口价格约6,150元/吨，与国内现货价差较大，限制配额外进口。
- 供应紧张：四季度甜菜糖减产，新旧糖交接期供应偏紧，远期期价或将向配额外进口成本靠拢。
- 现货与期价：国内去库存持续进行，卖方主动权增强，现货价格走高与原糖上涨可能形成共振。
- 短期影响：疫情反复导致消费转差，现货弱势难以支撑期价快速走强，建议暂时观望。
交易策略
- 单边策略：短期内原糖走势偏弱，郑糖跟随外盘，建议观望。
- 套利策略：当前市场环境不明朗，建议观望。
- 期权策略：市场情绪偏悲观，建议观望。
关键信息
- 主要观点：国际原糖受巴西减产影响，有望继续上涨；国内现货价格受去库存及进口成本影响，短期偏弱，但后期可能与原糖形成共振。
- 关键因素：巴西干旱、全球库存下降、运费飙升、国内甜菜糖减产、疫情对消费的影响。
- 建议：短期观望，等待现货持续去库后涨价，形成基本面共振。
附图说明
- 图1：各地白糖现货价格（元/吨）
- 图2：柳州白糖现货价（元/吨）
- 图3：白糖期现基差（元/吨）
- 图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅）
- 图5：白糖进口利润（元/吨）
- 图6：白糖15价差（元/吨）
其他信息
- 作者承诺：马幼元具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因此产生的损失负责。
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