20251225-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_周中苯乙烯港口库存微幅下降_关注装置开工变化_14页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了纯苯与苯乙烯市场在近期的表现，包括基差结构、生产利润、库存变化、开工率等关键指标，并提供了相关策略建议与风险提示。

主要观点

纯苯市场

• 基差：纯苯主力基差为-136元/吨，较前一周下降36元/吨。
• 库存：纯苯港口库存为27.30万吨，环比增加1.30万吨；处于高位累积阶段。
• 内外价差：CFR中国加工费为124美元/吨，环比下降2美元/吨；FOB韩国加工费为117美元/吨，环比下降2美元/吨。
• 下游利润：己内酰胺生产利润为-350元/吨，环比持平；酚酮生产利润为-902元/吨，环比持平；苯胺生产利润为789元/吨，环比上升178元/吨；己二酸生产利润为-993元/吨，环比上升25元/吨。
• 开工率：己内酰胺开工率69.20%，环比下降5.37%；苯酚开工率76.00%，环比下降3.50%；苯胺开工率61.35%，环比下降14.59%；己二酸开工率59.60%，环比上升0.40%。

苯乙烯市场

• 基差：苯乙烯主力基差为-8元/吨，较前一周下降79元/吨。
• 库存：苯乙烯华东港口库存为139300吨，环比增加4600吨；商业库存为84550吨，环比增加2250吨，处于库存回建阶段。
• 开工率：苯乙烯开工率为69.1%，环比上升0.8%。
• 下游利润：EPS生产利润为176元/吨，环比下降10元/吨；PS生产利润为26元/吨，环比下降10元/吨；ABS生产利润为-911元/吨，环比下降19元/吨。
• 下游开工：EPS开工率51.81%，环比下降1.96%；PS开工率54.50%，环比下降3.80%；ABS开工率70.10%，环比下降0.43%。

关键信息

市场分析

• 纯苯：海外汽油裂解价差偏弱，海外调油对纯苯支撑减弱。国内港口库存高位累积，下游提货偏弱。
• 苯乙烯：港口库存微幅回升，开工率见底回升，但下游EPS进入淡季，库存压力仍存。需关注装置动态，特别是华北装置短停情况。

策略建议

• 单边策略：无
• 基差及跨期策略：BZ2603-BZ2605逢高做反套
• 跨品种策略：空BZ2603多PX2605

风险提示

• 油价大幅波动
• 俄乌冲突和谈进展

结构与图表

一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差

• 包含纯苯主力基差、纯苯现货-M2价差、纯苯连一合约-连三合约价差等图表。

二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差

• 包含石脑油加工费、纯苯内外价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、苯乙烯内外价差等图表。

三、纯苯与苯乙烯库存、开工率

• 包含纯苯华东港口库存、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯商业库存、苯乙烯工厂库存等图表。

四、苯乙烯下游开工及生产利润

• 包含EPS、PS、ABS等下游产品的开工率与生产利润相关图表。

五、纯苯下游开工与生产利润

• 包含己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等下游产品的开工率与生产利润相关图表。

研究员与联系人信息

• 研究员：梁宗泰、陈莉
• 联系人：杨露露、刘启展、梁琦
• 从业资格号与投资咨询号：详见文档末尾

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