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A股调整属于回踩性质

核心内容

本报告由华鑫证券分析师严凯文与董冰华联合发布，主要分析当前A股市场走势，指出近期调整为回踩性质，市场整体仍具备正向反馈的潜力。同时，报告对生猪养殖、油气、中药三大主题进行了重点跟踪，并提供了相关投资建议。

主要观点

• 市场调整性质：当前A股的调整属于回踩性质，市场情绪和资金面并未出现明显恶化，更多是短期波动。
• 外部因素影响：俄乌二次谈判开启，欧洲股市反弹；美联储主席鲍威尔表示对俄乌冲突影响高度不确定，但3月加息25个基点已基本反映在价格中。
• 内部政策支持：稳增长预期、宽财政与宽信用政策持续落地，但市场对其关注度不足，后续可能带来正向反馈。
• 市场表现：本周三A股低开后弱势整理，主要指数均下跌，但市场整体情绪有所回暖，上涨家数回升，涨停数量也有所增加。
• 资金动向：北向资金净流出，但两市成交额有所回升，显示市场活跃度仍在。

关键信息

一、双融余额

• 上交所两融余额：9220.17亿元，较前一交易日增加6.57亿元。
• 深交所两融余额：8096.78亿元，较前一交易日增加12.69亿元。
• 两市合计：17316.96亿元，较前一交易日增加19.27亿元。

二、市场表现

• 指数表现：上证指数跌0.13%，深证成指跌1.05%，创业板指跌1.77%，沪深300跌0.89%，上证50跌0.59%，中证500微涨0.02%。
• 个股表现：两市上涨家数2620家，下跌家数1934家；涨停73家，跌停2家。
• 成交额：两市成交额8984.63亿元，低于上周均值10611.4亿元，但高于前一交易日9695.27亿元。

三、主题追踪

1. 生猪养殖

• 国务院提出将猪肉产能稳定在5500万吨左右，能繁母猪控制在4100万头左右。
• 国家发改委监测显示，全国平均猪价进入过度下跌一级预警区间。
• 短期内生猪养殖或延续亏损，养殖端对降价抵触，有望加快能繁母猪去化。
• 建议关注：新希望（000876）、牧原股份（002714）。

2. 油气

• 俄乌冲突影响全球能源安全，布伦特原油价格突破110美元/桶。
• 短期油价波动较大，但中期来看，供应弹性较低，价格大幅下跌空间有限。
• 高油价利于石油公司加大资本开支，美国活跃钻井数回暖，油气设备油服行业有望回暖。
• 建议关注：通源石油（300164）、仁智股份（002629）。

3. 中药

• 国家卫生健康委等15个部门联合发布《“十四五”健康老龄化规划》，强调发展中医药老年健康服务。
• 中医药在基本公共卫生服务中的独特优势将被进一步发挥。
• 建议关注：陇神戎发（300534）、众生药业（002317）。

风险提示

• 疫情未能得到有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

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