20181118-中泰证券-传媒行业周报_风险偏好提升_传媒板块领跑全行业_9页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块表现强势，上涨 10.74%，跑赢创业板（7.18%）、中小板（5.94%）及沪深300（2.85%），涨幅位居全行业前列。各细分板块如广播电视、平面媒体、整合营销及互联网均出现显著上涨。行业整体风险偏好有所提升，市场情绪回暖，为传媒板块带来积极影响。

主要观点

1. 短期配置建议

• 游戏与影视板块：受政策利好推动，市场风险偏好提升，游戏板块年初至今下跌近 40%，影视板块下跌近 50%，板块估值已出现明显修复，具备较大的弹性空间。
• 关注优质内容与头部企业：优质内容持续增长，影视行业虽短期面临调整，但中长期仍具发展潜力，可关注内容生产能力强的行业龙头。

2. 中期配置建议

• 出版行业：政策支持、增长稳健、现金流优良、风险较小、估值较低、分红能力较强，是中期可关注的板块，同时受到海外资金青睐。

3. 长期配置建议

• 龙头公司：推荐具备高增长确定性、良好现金流和较强竞争壁垒的龙头企业，如分众传媒、中文传媒等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：138家
• 行业总市值：1314535.1百万元
• 行业流通市值：871722.19百万元

重点公司数据

周重点公告

• 股份回购：金科文化拟回购不超过8亿元的股份，用于股权激励及员工持股计划。
• 股权转让：博瑞传播计划转让14家子公司股权，总价款为3.23亿元。
• 减持公告：科达股份、艾格拉斯等公司股东计划减持股份。
• 增持公告：时代出版计划增持股份不少于1%。
• 限售股解禁：山东出版首次公开发行限售股将于11月22日上市流通，掌阅科技部分限售股将于11月23日解禁。

周重点新闻

• 电影复映政策：国家电影局发布《国产电影复映暂行规定》，12月1日起执行，限制复映影片的放映规模。
• 《暗黑》手游计划：网易与暴雪合作的《暗黑》手游计划于明年全球发行。
• 亚马逊与制片人合作：亚马逊与好莱坞制片人杰森布鲁姆合作拍摄8部惊悚/黑暗主题电影。
• 淘票票扩增计划：淘票票宣布投入10亿元，通过电商生态为电影市场创造增量。
• 电视剧收视情况：第40周电视剧收视率排名中，《娘道》以2.93%首播收视率位居第一，时移收视率表现良好。
• 综艺收视情况：浙江卫视《中国好声音》以1.70%收视率位列第一。

IOS榜单排名

• 免费榜：腾讯《火影忍者OL-忍者新世代》位列第一，《明日之后》第二，《境界-魂之觉醒死神》第三。
• 畅销榜：《王者荣耀》、《火影忍者OL-忍者新世代》、《梦幻西游》位列前三。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

风险提示

1. 股市系统性风险
2. 内容持续盈利风险
3. 行业竞争加剧风险

推荐关注公司

• 视觉中国：图片版权行业龙头
• 芒果超媒：优质内容版权资源+新媒体一体化运营潜力标的
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• 城市传媒：图书主业高增，新业态布局逐步进入收获期
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结论

传媒板块在政策利好和市场风险偏好提升的背景下表现强劲，建议投资者从短中长期三个维度进行配置，重点关注游戏、影视、出版及龙头公司，同时留意市场风险及行业竞争情况。