20211018-中州期货-铁矿石专题报告_四季度海运费走势预测_7页_750kb

四季度海运费走势预测总结

核心内容

本报告由中州黑色团队撰写，分析了四季度全球海运费的走势，并探讨了海运费上涨的主要动因及未来趋势。报告指出，尽管四季度传统旺季逐渐结束，海运费可能小幅回落，但受原油价格上涨的影响，海运费仍将在较高水平震荡运行。

主要观点

1. 海运费上涨动因：

   • 疫情后供需错配：疫情初期，中国率先恢复生产，而欧美国家恢复较晚，导致大量商品从中国出口，形成“单向”路径依赖，推动海运需求激增。
   • 集装箱“一箱难求”：全球贸易依赖海运，集装箱需求增加，导致集装箱短缺，港口拥堵，进一步加剧了运输紧张。
   • 燃料成本上升：油价占海运成本的10%以上，2020年以来原油价格持续上涨，推动燃料价格上升，进而抬高海运成本。

2. 四季度海运费走势预测：

   • 随着传统旺季结束，远期租船市场有走弱迹象，海运费或小幅回落。
   • 当前巴西至青岛、西澳至中国航线的运费分别约为49美元/吨和28.5美元/吨，可能接近顶点。
   • 若油价继续上涨，海运费或随之上扬，整体将维持在较高水平震荡。

3. 影响因素变化：

   • 供需矛盾缓解：各国政府和行业正在采取措施缓解供应链紧张，包括增加集装箱供应、提升港口效率，预计海运市场将逐步均衡。
   • 原油价格仍有上涨空间：受飓风影响，美国墨西哥湾原油供应中断，叠加OPEC增产计划有限，以及全球经济复苏预期，原油价格仍有上涨动力，可能突破90美元/桶。

关键信息

• 全球海运费上涨：自2020年底以来，全球海运费大幅上涨，尤其在中国到欧美航线表现突出。
• 世界集装箱综合指数：2021年10月6日达到每40英尺集装箱10374.64美元，比2020年同期上涨323%。
• 波罗的海干散货指数（BDI）：与原油价格走势高度相关，反映全球海运费变化。
• 中国、美国、欧洲贸易增速放缓：三大经济体进出口金额同比增速从上半年的月均57.74%明显下降，预示全球贸易需求增速放缓。
• 油价对海运费的影响：油价占海运成本10%以上，当前国际油价已站上80美元，未来可能突破90美元甚至100美元。

未来展望

• 短期趋势：四季度海运费可能小幅回落，但受油价支撑，难以大幅下跌。
• 长期趋势：若油价持续走强，海运费将维持震荡上行态势，整体仍将处于高位。
• 政策与市场因素：各国政府及行业正在积极应对供应链紧张，有望缓解海运压力，但效果需时间观察。

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