20260906-华源证券-26Q2企业年金基金及养老金产品业务数据点评_规模持续扩容_投资收益显著回升_7页_1mb

报告摘要

2026年Q2企业年金基金及养老金产品业务数据总结

核心内容

2026年第二季度，我国企业年金基金及养老金产品业务呈现出规模持续扩容和投资收益显著回升的态势。整体规模指标稳步增长，投资端收益率大幅提高，同时反映出市场结构的变化和政策导向的影响。

主要观点

规模持续增长：
- 建立企业数增加至19.1万个，环比增长4745个；
- 参加职工数增至3404.7万人，环比增长15.3万人；
- 积累基金总额达到4.56万亿元，环比增加0.28万亿元。
投资收益显著回升：
- 含权益类年金组合收益率由 $0.02%$ 升至 $5.15%$；
- 全部年金组合收益率由 $0.08%$ 升至 $4.68%$；
- 养老金产品收益率由 $0.4%$ 升至 $4.4%$，其中权益类产品收益率由 $-0.6%$ 大幅升至 $21.5%$。
市场结构变化：
- 险资仍主导受托市场，国寿养老和平安养老合计管理企业数、职工数和资产金额占比分别达 $38.6%$ 、 $48.1%$ 和 $48.7%$；
- 银行系机构快速崛起，受托管理资产金额占比略有上升；
- 头部机构集中度进一步提高，泰康资产、国寿养老、平安养老稳居管理规模前三。
企业年金下沉趋势：
- 中小企业设立年金计划的数量或在增多；
- 银行系管理企业数环比增幅远高于管理职工数，表明新增客户多为中小企业。

关键信息

受托市场情况

受托资产规模：2026年Q2末，企业年金受托资产总额达3.5万亿元，环比增长 $6.7%$；
头部机构：国寿养老（10226亿元）、平安养老（6708亿元）、工商银行（4077亿元）位列前三；
增长较快机构：长江养老和招商银行受托资产规模分别环比增长 $18.1%$ 和 $11.7%$；
管理企业数：2026年Q2末，管理企业总数达约18.4万家，环比增长 $2.6%$；
管理职工数：法人受托职工数达2820万人，环比增长 $0.6%$。

投资管理机构表现

管理规模：泰康资产、国寿养老、平安养老分别以7662亿元、5744亿元、4268亿元位居前三；
增量排名：泰康资产、国寿养老、易方达增量领先；
增幅排名：新华养老、国泰基金、太平养老增幅显著；
头部效应：险资机构平均管理资产金额高于公募基金公司。

养老金产品情况

产品数量：2026年Q2实际运作产品数为565个，与2026年Q1持平；
权益类产品：期末资产净值环比增长 $23.3%$ 至2989亿元，季度收益率达 $21.5%$；
混合型产品：期末资产净值环比增长 $9.5%$ 至6184亿元，季度收益率达 $5.6%$；
固定收益型产品：期末资产净值环比增长 $2.7%$ 至15188亿元，季度收益率达 $1.2%$；
整体产品规模：期末资产净值达25728亿元，环比增长 $6.3%$；
整体收益率：季度收益率由 $0.4%$ 升至 $4.4%$。

投资组合收益

固定收益类组合：季度收益率由 $0.08%$ 升至 $4.68%$，其中单一计划和集合计划收益率分别上升 $0.73%$ 和 $0.88%$；
含权益类组合：季度收益率由 $0.02%$ 升至 $5.15%$，带动整体收益率提升；
近三年收益率：固定收益类 $10.81%$、含权益类 $17.27%$、整体 $16.37%$。

风险提示

经济增长超预期可能导致债市调整；
股市大幅走强可能对债市情绪造成冲击；
测算收益与实际收益可能存在差异。

图表概览

图表1：2026年Q2养老金产品分类汇总情况表；
图表2-4：养老金产品数量和规模走势、投资收益率情况、企业年金积累基金走势；
图表5-8：企业年金参加职工数量变化、管理企业数占比分布、管理职工数占比分布；
图表9-11：部分头部受托机构管理职工数变化、受托机构管理资产金额变化；
图表12-18：基金管理机构组合资产金额排名变动情况、组合资产金额前十名规模及占比、固定收益类和含权益类投资收益率情况、按计划类型和组合类型的收益率分布。

总结

2026年第二季度，企业年金市场在规模和收益上均实现增长，尤其是权益类资产表现突出，带动整体收益率显著上升。险资仍为市场主导力量，但银行系机构快速崛起，反映出“年金下沉”的政策导向。市场头部机构集中度进一步提高，投资管理机构业绩分化明显，部分机构表现亮眼。同时，需关注市场波动和测算误差带来的潜在风险。

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