20220709-中邮证券-有色金属_需求提振行业景气_锂周期波动或将缩小_13页_2mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业本周整体表现稳健，行业评级为“强大于市”，表明其表现优于市场平均水平。行业景气度因新能源汽车需求的持续增长而受到提振，锂盐价格保持稳定，供应依旧紧张，锂盐企业长协占比高，市场现货流通较少，行业成本压力有所上升，但整体利润企稳。

主要观点

• 锂盐行业：锂盐价格维持高位，碳酸锂和氢氧化锂价格稳定，锂精矿价格提升压缩锂盐利润，但需求增长支撑价格。
• 新能源汽车带动需求：新能源汽车产销旺盛，推动锂盐行业景气度提升，锂盐周期性波动或将缩小至月度或季度级别。
• 企业业绩超预期：多家锂盐企业上半年业绩预告显示净利润大幅增长，如天华超净和西藏矿业，预计未来业绩将继续放量。
• 天齐锂业港股上市：天齐锂业H股发行最终价格为每股82港元，拟募资134亿港元，有助于其加速扩产和降低负债。

关键信息

行业走势

• 有色金属行业本周涨幅为0.4%，排名第6。
• 铜、铝、铅价格下跌，锌、锡、镍、黄金、白银价格波动，其中铂金和钯金价格上涨。

价格变化

• 基本金属：LME铜价下跌3.49%，铝价下跌1.01%，锌价上涨1.38%，铅价下跌0.26%，锡价下跌3.94%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌3.97%，白银下跌3.12%，钯金上涨11.95%，铂金上涨0.72%。
• 新能源金属：LME镍价微涨0.05%，钴价下跌5%，碳酸锂和氢氧化锂价格持平。
• 锂盐利润：国内碳酸锂利润为11.88万元/吨，锂盐利润企稳。
• 电解铝利润：国内电解铝利润为-185元/吨，利润率为-1.00%，利润有所下跌。

库存变化

• 基本金属：铜和铅库存增加，其他金属库存减少。
• 贵金属：黄金和白银库存均减少。

公司动态

• 中矿资源：通过融资租赁方式融资2.5亿元，用于津巴布韦Bikita锂矿建设。
• 西藏矿业：预计2022年上半年净利润6.5-9亿元，同比增长1231%-1743%。
• 紫金矿业：预计2022年上半年净利润约126亿元，同比增长约91%。
• 天齐锂业：H股发行最终价格为每股82港元，拟募资134亿港元，成为年内最大IPO。
• 赣锋锂业：收到中国证监会立案告知书，因涉嫌内幕交易。

重点推荐公司

• 中矿资源：推荐
• 天齐锂业：推荐
• 盐湖股份：推荐
• 永兴材料：推荐

风险提示

• 宏观环境变化可能影响行业表现。
• 需求不及预期可能导致价格下行。
• 政策不确定性增长可能对行业造成影响。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上。
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%—10%之间。
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%—5%之间。
  • 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%—10%。
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间。
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明

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公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，业务范围广泛，包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等，全面实行客户交易资金第三方存管。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金进行证券买卖。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 证券投资基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：提供证券资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。