20260811-光大证券-_交通运输仓储_蒙煤进口延续高增_短盘运费与煤价同步修复_2026年8月第一周物流仓储行业周报_20260803-20260807_2页_266kb

2026年8月第一周物流仓储行业周报总结

核心内容概述

本周物流仓储行业周报聚焦于蒙煤进口及短盘运费的市场表现，同时分析了中蒙跨境业务复苏对相关产业链企业的影响。报告指出，蒙煤进口需求持续增长，甘其毛都口岸货运量和通车量稳步回升，短盘运费亦呈现修复态势，带动相关企业盈利改善。

主要观点

1. 蒙煤进口持续高增

• 甘其毛都口岸通车量回升：2026年8月3日至8月5日，甘其毛都口岸日均通车量为1328车/日（不含闭关日），环比下降3.3%，但同比上升29.5%。
• 累计通车量显著增长：截至2026年8月，甘其毛都口岸累计通车量达21.98万辆，同比增幅达49.1%。
• 进出口货运量增长明显：截至8月3日，累计完成进出口货运量3218.22万吨，同比增幅48.4%。2025年三季度末累计完成3002.66万吨，同比降幅逐渐收窄。
• 全年货运量实现由负转正：2026年全年预计完成4305.85万吨，同比增幅6%，实现全年货运量由负转正。

2. 短盘运费企稳回升

• 运费修复明显：2025年H1短盘运费均值同比下降34.5%，但随着需求回暖，短盘运费稳定在60-70元/吨区间。
• 2026年短盘运费均值提升：截至8月7日，2026年累计短盘运价均值为66元/吨，8月3日至7日短盘运费均值为80元/吨，环比持平，同比上升33.3%。
• 运费与煤价同步修复：随着主焦煤价格的上涨，短盘运费也同步回升，反映出市场供需关系逐步改善。

3. 中蒙业务复苏带动盈利改善

• 嘉友国际业绩亮眼：2026年Q1实现营收19.33亿元，同比小幅下降15.78%，但归母净利润达3.28亿元，同比大幅增长25.18%。
• 毛利率提升：公司毛利率较2025年全年提升3个百分点至21.5%。
• 盈利改善原因：主要得益于中蒙跨境业务量复苏及主焦煤价格上涨，尤其是2026年Q2主焦煤市场均价环比增长8.76%至1503.59元/吨。
• 业务模式优化：公司依托对口岸核心物流基础设施的战略卡位，深入推进“物贸一体化”业务模式，具备较强的核心竞争优势。

关键信息

• 甘其毛都口岸：作为蒙煤进口的重要通道，其通车量和货运量均呈现强劲增长趋势。
• 短盘运费：从2025年H1的低迷状态逐步恢复，2026年8月短盘运费均值达到80元/吨，同比大幅上升。
• 嘉友国际：作为中蒙跨境物流的重要参与者，其业绩在2026年Q1实现显著改善，反映出行业复苏趋势。
• 行业展望：随着煤价企稳和蒙煤进口需求回暖，甘其毛都口岸的物流运力和运价有望持续修复，带动相关企业盈利提升。

风险提示

• 需求下滑
• 政策变化
• 地缘政治风险
• 汇率波动