20260811-浙商证券-浙商早知道_4页_266kb

浙商早知道总结（2026年08月11日）

核心内容概览

2026年8月11日的浙商早知道报告提供了当日市场行情、重点推荐个股及债券市场观点等内容。报告由王禾撰写，联系方式为021-80105901和wanghe@stocke.com.cn。

市场行情分析

1. 大势表现

• 上证指数上涨 0.67%
• 沪深300上涨 0.16%
• 科创50下跌 0.36%
• 中证1000上涨 0.71%
• 创业板指下跌 0.73%
• 恒生指数上涨 1.05%

2. 行业表现

涨幅前三行业：

• 农林牧渔：+3.14%
• 食品饮料：+2.51%
• 纺织服饰：+2.4%

跌幅前三行业：

• 通信：-3.16%
• 电子：-0.49%
• 计算机：-0.26%

3. 资金动态

• 全A总成交额为 25387亿元
• 南下资金净流入 20.21亿港元

重要推荐

1. 大族数控（301200）

推荐机构： 浙商大制造中观策略（邱世梁/王华君/王家艺）
推荐逻辑： AI算力驱动高端PCB扩产与设备迭代，公司作为全球PCB钻孔设备龙头，同步布局曝光、检测等全工序设备，受益于高端PCB扩产潮。

超预期点：

• AI驱动高端PCB扩产潮，公司为全球PCB钻孔设备龙头
• AI PCB基材向M8.5/M9升级，光模块工艺向mSAP演进，带动超快激光需求爆发

驱动因素：

• AI算力需求推动高端PCB扩产，带动设备量价齐升
• 行业工艺迭代加速，mSAP等先进制程渗透率提升
• 公司覆盖全球八成百强PCB企业，业务拓展至多设备，具备一站式供货优势

盈利预测与估值：

• 2026年营业收入预计为 10020百万元，归母净利润 1908百万元
• 2027年营业收入预计增长 51.24%，归母净利润增长 1322.02%
• 2028年营业收入预计增长 32.68%，归母净利润增长 82.30%
• 每股盈利预计为 3.90/6.04/8.50元，PE预计为 72.75/46.97/33.38倍

催化剂：

• 北美头部CSP资本开支超预期
• 英伟达Rubin架构量产落地
• 1.6T/3.2T光模块放量
• 超快激光设备放量

风险因素：

• AI算力需求与PCB扩产不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术迭代与新产品放量不及预期
• 核心原材料境外依赖及供应链风险

2. 鸿日达（301285）

推荐机构： 浙商消费电子（王凌涛）
推荐逻辑： 散热片国产替代进入兑现期，FAU加速客户导入，微流道冷板打开长期成长空间，三条新业务曲线共振。

超预期点：

• 半导体散热片已取得多家重点客户Vendor Code并进入批量供货
• FAU客户导入及产能建设同步推进，新业务兑现进度加快

驱动因素：

• AI芯片功耗提升驱动散热价值量升级
• 国产供应链替代加速
• 800G/1.6T光模块放量推动FAU需求增长

盈利预测与估值：

• 2026年归母净利润预计为 33.86百万元，2027年预计增长 1322.02% 至 481.46百万元，2028年预计增长 82.30% 至 877.71百万元
• 每股盈利预计为 0.16/2.33/4.25元，PE预计为 457.81/32.19/17.66倍

催化剂：

• 散热片新增订单及产能放量
• FAU客户认证及规模交付
• 微流道冷板送样/定点落地
• 季度业绩扭亏并加速释放

风险因素：

• 下游需求波动风险
• 新业务客户导入及订单放量不及预期
• 产能建设、良率爬坡及盈利改善不及预期
• 行业竞争加剧及技术路线迭代风险
• 股价大幅波动风险

重要观点

1. 债券市场专题研究（唐嵩/李艳）

所在领域： 固收
核心观点： 8月是配置小月，信用整体维持中性偏谨慎，建议增配金融，平配普信，规避尾部风险。

市场看法：

• 8月份信用市场仍以规避风险为主

观点变化：

• 延续7月份观点，3季度信用仍面临扰动，需保持谨慎

驱动因素：

• 观察政策面落地，信用8月份需求端面临季节性回落

与市场差异：

• 聚焦8月份关注要点，跟踪市场边际变化

风险提示：

• 城投债统计口径差异可能导致结果偏差
• 政策出现重大变动可能导致债券市场超预期变化
• 外部重大扰动可能导致市场预期调整

投资评级说明

• 买入： 相对于沪深300指数表现 +20%以上
• 增持： 相对于沪深300指数表现 +10%～+20%
• 中性： 相对于沪深300指数表现 -10%～+10%
• 减持： 相对于沪深300指数表现 -10%以下

行业投资评级：

• 看好： 行业指数相对于沪深300指数表现 +10%以上
• 中性： 行业指数相对于沪深300指数表现 -10%～+10%
• 看淡： 行业指数相对于沪深300指数表现 -10%以下

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会证券投资咨询业务资格。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息真实性、准确性及完整性作任何保证，亦不保证信息和建议不发生变更。

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息和意见，并考虑自身投资目标、财务状况及需求。本公司及/或其关联人员对依据或使用本报告造成的一切后果不承担法律责任。

报告中可能包含不同观点，本公司不承担更新义务。各投资部门可能做出与报告不一致的投资决策。

未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。经授权转载需注明发布人及日期，并提示使用风险。